LG, "브랜드 로열티 인상 여부 '주목'"<신한금융투자>

[아시아경제 김유리 기자]신한금융투자는 19일 LG에 대해 주가는 싸지만 모멘텀은 제한적이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 8만원을 유지했다.

송인찬·이관희 애널리스트는 "LG의 주가는 지난 1년간 6만~7만원 사이에서 등락을 거듭하고 있다"며 "상장사 비상장사 모두 큰 변화가 없어 모멘텀이 제한적이기 때문"이라고 짚었다. 단기적으로는 브랜드 로열티 요율 인상 여부가 중요하다는 평가다.

LG의 현금 창출은 임대수입, 배당수익, 브랜드 로열티 등 크게 3가지로 구성된다. 이 중 브랜드 로열티에 대한 계약은 3년 단위로 이뤄지며 올해 연말 계약이 종료된다.

송 애널리스트는 "LG의 브랜드 로열티 요율은 0.2%"라며 "최근 지주회사들이 브랜드 로열티 요율을 인상하고 있어 요율인상(0.3%내외)가능성이 있다"고 설명했다. 요율이 인상된다면 내년에는 1450억원 이상의 추가 현금 유입이 기대되며, 순현금흐름은 올해보다 42.7% 증가할 수 있다는 분석이다.

주가 모멘텀으로 중요한 LG실트론의 부진한 실적은 여전히 부담으로 평가됐다. 3분기는 순손실 190억원을 기록했다. 송 애널리스트는 "2분기(순손실 641억원)에 비해 적자 폭은 줄었으나 4분기 연속 적자를 나타내고 있다"며 "지속적인 단가인하 압력과 태양광 구조조정에 따른 비용 증대 때문"이라고 설명했다.

LG실트론은 4분기에도 적자가 불가피할 것이라는 전망이다. 이는 하이닉스 화재(매출의 30% 이내로 추정)에 따른 매출 감소 때문이다. 그는 "내년에는 171억원의 흑자 달성이 가능하지만 단가 인하 압력 등의 지속으로 수익성 회복은 쉽지 않을 것"이라고 전망했다.

김유리 기자 yr61@asiae.co.kr