◆ 코스맥스
-투자의견 ‘매수’, 목표주가 14만2000원 유지
-작년 4분기 연결 매출 54% 증가, 기저효과 완화 및 제품 수요 급증, 광저우 법인 서프라이즈 실적 영향
-연결 영업익 35.2% 감소, 인도네시아·미국 법인 초기 비용 발생 등 일회성 비용 집중 영향
-ODM·OEM 기반 비즈니스 모델, 고객 기반·생산설비 확대 지속 여부가 성장 주요 전제조건
-올해 중국 증설 설비 가동과 함께 인도네시아 가동률 상승, 미국 공장 가동 본격화 예정, 다양한 고객사로의 접근성을 높이는 효과 이끌 것
◆ 대상
-투자의견 ‘매수 후 장기 보유’, 목푸죠가 4만6000원 유지
-작년 4분기 영업익 8.1% 감소, 올해 12.3% 증가 전망
-일회성 비용 해소, 냉동식품·육가공류·서구식품·건강식품 성장이다. 바이오(핵산, 글루타민) 수출 증가이, 전분당의 Spread(가격-투입원가) 유지
-장류·조미료·전분당 수익성 위주 전략, 냉동·육가공·서구식품 매출 위주 전략 추진
-작년 분기별 실적 부침 불구 꾸준히 실적 낼 능력, 동종업종 내 Valuation 매력
정준영 기자 foxfury@asiae.co.kr
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