'사상최대 PR 매물' 지수선물 280 이탈

'평균 베이시스' 동시만기 후 첫 백워데이션..회복 여부가 관건

[아시아경제 박병희 기자]5월 옵션만기일이었던 12일, 역대 최대 규모의 프로그램 순매도가 이뤄졌다. 코스피 지수는 된서리를 맞았다. 베이시스 급락에 따라 장중 대규모 프로그램 매도가 이뤄졌고 장중 리버설 대신 컨버전 조건이 개선되면서 동시호가에서도 프로그램 매도가 추가됐다.

옵션 기초자산인 코스피200은 간신히 280선을 지키며 거래를 마감했다. 하지만 코스피200 지수선물은 280선을 지켜내지 못 했다. 결과적으로 만기 주간 진입 후 살얼음 위를 걷는듯 했던 평균 베이시스는 결국 6월물 본격 거래 후 처음으로 백워데이션으로 전환됐다.

외국인이 프로그램에서 1조2000억원 이상 대규모 순매도를 기록했다. 대규모 프로그램 매도를 통해 외국인이 보유하고 있던 매수차익잔고가 상당 부분 청산됐고 6월 동시만기를 향한 발걸음은 가벼워질 수 있게 됐다는 점은 긍정적이다.

하지만 베이시스가 신규 매도가 가능한 수준까지 하락했다는 점이 문제다. 베이시스 급락은 결국 불안한 투자심리를 보여준 것으로도 해석될 수 있다.

그동안 거래세 부담 탓에 매도 차익거래에 나서지 못 했던 외국인과 국내 기관은 금일 베이시스가 급락하자 대규모 매도에 나섰고 결국 프로그램이 역대 최대 순매도로 마감됐다.

향후 관건은 베이시스 회복 여부다. 베이시스 급락에 따른 신규 매도 차익거래가 이뤄졌다면 베이시스 회복 여부에 따라 프로그램 매수가 빠르게 이뤄질 수도 있다.

베이시스와 관련해서는 역시 선물시장 외국인을 주목할 수 밖에 없다. 선물시장 외국인은 매수 하루만에 매도로 전환하면서 3월 동시만기 후 누적 매도 포지션 규모로 최대로 가졌갔다.

이호상 한화증권 연구원은 “외국인 선물 매도 포지션이 최대인만큼 이후 베이시스는 회복이 가능할 것으로 보인다”고 설명했다.

최대 수준까지 매도 포지션을 가져간만큼 향후 일부 환매가 이뤄질 것으로 에상할 수 있다는 것.

하지만 베이시스가 회복되더라도 속도는 빠르지 않을 것으로 예상된다.

김현준 IBK투자증권 연구원은 “오늘 차익거래를 제외한 외국인 선물 순매도가 적지 않은 규모”라며 외국인의 부정적 시각이 드러난 것으로 보인다“고 설명했다.

외국인은 차익거래에서 6000억원 이상을 순매도했는데 차익 매도를 위해 선물을 4000계약 가량 순매수했을 것으로 추산된다. 이를 감안할 경우 실질적인 외국인 선물 순매도 규모는 집계된 5361계약보다 훨씬 더 늘어나게 된다.

최창규 우리투자증권 연구원은 “외국인 프로그램 매도가 특히 비차익거래를 통해 바스켓 매도가 많이 이뤄졌다는 점에서 외국인 시각이 부정적으로 변하고 있는 것으로 보인다”고 설명했다.

12일 코스피200 지수는 전일 대비 6.28포인트(-2.19%) 급락한 280.02로 거래를 마쳤다. 사상 최대 프로그램 순매도를 감안하면 오히려 지수 낙폭은 크지 않았던 것으로도 보인다. 전날 외가격에서 내가격 진입에 성공한 285풋과 282.5풋은 각각 183.33%, 233.33% 상승마감됐다.

코스피200 지수선물은 전일 대비 6.85포인트(-2.40%) 하락한 278.90으로 마감됐다. 현물 마감 후 수급이 더욱 악화되며 마감 베이시스는 -1.12, 괴리율은 -0.67%까지 떨어졌다.

뉴욕증시가 급락반전하면서 지수선물은 282.60으로 갭하락 출발했다.

장 초반 지수선물은 시가에서 크게 밀리지 않았다. 외국인도 초반에는 선물을 순매수했다. 하지만 시가 위로 크게 오르지도 못해 고가는 283선에서 막혔다.

외국인은 조금씩 선물을 매도하기 시작했고 282선에서 지루한 등락을 보이던 지수선물은 결국 막판 급락하고 말았다. 동시호가에서 0.30포인트 하락했고 저가로 마감됐다.

개장 직후 2000계약 순매수를 기록하기도 했던 외국인은 결국 매도우위로 돌아서 5361계약 순매도했다. 개인도 448계약 순매도였고 기관은 6656계약 순매수했다.

프로그램은 차익 1조1119억원, 비차익 5694억원 등 합계 1조6812억원 순매도를 기록했다. 기존 최대 순매도였던 지난 1월13일 1조2517억원 순매도를 가볍게 넘어섰다.

평균 베이시스는 전일 대비 0.38포인트 하락한 -0.25를 기록했다.

33만1256계약이 거래됐고 미결제약정은 1200계약 감소했다.

박병희 기자 nut@