[클릭 e종목]"'분기 최대실적' 효성중공업, 목표가 상향"

하나증권은 4일 효성중공업에 대해 "일시적 비용 반영에도 지난해 4분기 최대 실적을 기록했다"며 목표주가를 기존 대비 15.4% 높은 60만원으로 상향조정했다. 투자의견 매수도 유지했다.

이날 유재선 하나증권 연구원은 "내년 예상 주당순이익(EPS)에 주가수익비율(PER) 14배를 적용했다"며 이같이 밝혔다.

효성중공업의 지난해 4분기 실적은 시장 평균 전망치에 부합했다. 이 기간 매출액은 1조5715억원을 기록하며 전년 대비 21.6% 늘었다. 유 연구원은 "인건비성 비용이 반영된 점을 고려하면 실질적으로는 예상 대비 빠른 마진 개선이 나타나는 중"이라며 "해외 생산법인에서 두 자릿수 이익률이 지속되고 있는 점이 긍정적이다"고 말했다.

그러면서 "중공업 신규 수주는 1조1000억원으로 선별 수주가 이뤄지고 있으며 수주잔고는 9조2000억원으로 전분기 대비 상승 추세"라며 "북미, 유럽 등 해외 수주 비중이 꾸준히 증가하는 가운데 마진은 장기적으로 개선되는 흐름이 지속될 전망이다. 올해 추정치 기준 PER 12.2배, 주가순자산비율(PBR) 2.6배다"고 분석했다.

같은 기간 영업이익은 1322억원으로 전년 대비 108.5% 증가하면서 분기 최대 이익을 달성했다. 중공업 이익은 1152억원으로 전년 대비 150.4% 증가했고 마진은 10.8%로 전년 대비 5.0%포인트 개선됐다. 인건비 관련 일회성 비용을 빼면 지난 분기와 비슷한 13% 초반 이익률을 기록했을 것으로 추정된다. 건설은 영업이익률 3.3%로 한 자릿수 초중반 수준을 유지하고 있다. 영업외비용에서 프로젝트파이낸싱(PF) 3개 현장 채무 인수 관련 예상 사업손실과 공정위 과징금을 모두 반영했는데도 세전이익이 전년 대비 크게 개선됐다.

유 연구원은 "건설 부문에 잠재되어 있던 리스크를 이번 분기에 모두 해소했는데도 분기 순이익 흑자를 달성한 것은 양호한 실적 덕분"이라며 "자산재평가로 부채비율이 200% 초반으로 하락한 상황에서 재무안정성 및 자금조달에 대한 우려는 제한적이다"고 짚었다.

또한 "최근 유럽 수주가 증가하는 모습이다. 영국 해상풍력 프로젝트 관련 변압기 공급계약 등 유의미한 수요가 확인되고 있다"며 "기존 견조한 북미 수요도 대응하기 부족한 상황에서 추가 수주 확대 기회가 지속되고 있어 향후 기존 계획된 증설 외에 추가 생산능력 확대 투자가 필요한 시점으로 간주된다"고 덧붙였다.

김대현 기자 kdh@asiae.co.kr