포스코, 하반기 롤마진 개선 전망···‘매수’ <하나대투證>

[아시아경제 정준영 기자]하나대투증권은 16일 포스코에 대해 하반기 원재료 하락 마진 개선을 전망하며 투자의견 ’매수‘, 목표주가 36만원을 유지했다.

박성봉 하나대투증권 연구원은 “다소 실망스런 2분기 실적으로 단기 투자심리는 악화될 전망이나 저평가된 주가, 최근 철광석 가격 급락이 투입단가로 반영되며 3분기부터의 롤마진 개선 예상, 중장기 사업구조 개편을 통한 재무구조 개선이 기대된다”고 밝혔다.

하나대투증권은 포스코의 2분기 별도 매출액과 영업이익이 각각 7조4000억원과 5421억원을 기록할 것으로 전망했다. 박 연구원은 “컨센서스를 밑돌 예상”이라면서 “계절적 성수기에도 불구 전체 제품 판매량이 전분기대비 1.3% 증가에 그칠 전망이고 전체적으로 부진한 업황의 영향으로 제품 판가가 하락했기 때문”이라고 분석했다.

최근 철광석 가격은 톤당 90달러대 초반까지 하락했다. 박 연구원은 “국내 철강수급이 하반기에도 크게 개선되기는 어려울 전망이기 때문에 하반기 판가 인상 가능성은 제한적인 것으로 판단된다”면서도 “POSCO의 경우 철광석 구매량 가운데 대략 40%가 당분기 평균가격으로 계약가격이 결정되고 나머지는 전분기에서 1개월 선행된 3개월 평균가격이 계약가격으로 결정되는 구조이기 때문에 국내 기타 고로사대비 철광석가격의 변동폭이 해당분기 투입단가로 반영되는 정도가 적다”고 설명했다. 이를 감안하면 최근 철광석 가격 급락이 원재료 투입단가로 반영되는 비중이 하반기에 더욱 커질 전망이기 때문에 하반기 롤마진 개선이 기대된다는 설명이다.