[아시아경제 정재우 기자] 삼성증권은 5일 두산중공업에 대해 예상을 상회한 자회사 지원이 이뤄졌다면서 목표주가를 6만3000원에서 5만1000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수' 유지.
한영수 삼성증권 연구원은 "두산중공업이 두산건설에 대한 8771억원 규모의 출자 계회을 발표했다"며 "기존에 시장이 예상하던 3000억~5000억원 수준을 대폭 상회하는 규모"라고 밝혔다.
현금 3000억원과 5716억원 수준의 폐열회수장치(HRSG) 사업부문을 현물로 출자하겠다는 것인데 HRSG 사업부문에 순현금 2000억원이 포함돼 있음을 감안하면 실제 지원하는 순현금은 5000억원 이라는 설명이다.
한 연구원은 "작년 영업이익은 5948억원으로 시장 전망칠와 비슷했지만 세전이익은 적자를 기록했다"며 "4분기에만 약 3000억원의 지분법 손실을 인식한 자회사가 문제"라고 평가했다. 두산건설로부터 인식한 지분법 손실 4900억원이 주요 원인이고, 두산인프라코어 역시 1000억원의 순이익을 기록했지만 대부분이 법인세 관련 일회성 이익에 기반하고 있다는 분석이다.
그는 아울러 "자금지원으로 두산건설에 대한 당장의 유동성 리스크는 상당부분 완화됐다"며 "장기적인 관점에서도 두산중공업의 실적 개선세가 확인될 경우, 두산건설의 가치는 두산중공업 적정가치에 반영될 수 있다"고 판단했다.
정재우 기자 jjw@
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