한진해운, 2Q 본격 실적개선..목표가↑<하나대투證>

1만5400원→2만1000원, '매수'

[아시아경제 전필수 기자]하나대투증권이 21일 한진해운 목표주가를 1만5400원에서 2만1000원으로 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

박성봉 애널리스트는 "글로벌 컨테이너선사들이 대규모 운임인상안 발표로 2분기부터 본격적인 실적개선이 기대된다"며 이같이 밝혔다.

박 애널리스트는 "올 들어 한진해운의 주가가 급격히 상승해 2012년 BPS 기준 PBR 1.2배로 벨류에이션상 다소 부담스러운 수준이지만, 실적개선 모멘텀은 여전히 유효하기 때문에 실적개선을 직접 확인하는 투자전략이 유효하다"고 조언했다.

1분기 한진해운의 매출액은 컨테이너 시장 부진에도 불구, 운송물동량 증가 및 터미널과 기타 사업부의 확대로 전년동기대비 5.7% 증가한 2조4041억을 기록할 것으로 전망했다. 하지만 컨테이너선 운임 약세와 더불어 유류비를 비롯한 각종 원가 상승으로 4분기에 이어 올해 1분기에도 1393억원에 달하는 대규모 영업적자를 기록할 것으로 봤다.

2012년 들어 수차례에 걸쳐 주요 항로의 대규모 운임인상안이 발표됐고, 컨테이너선사들의 적극적인 가용선복량 조정과 운임인상에 대한 강력한 공감대가 형성돼 운임인상이 점차 현실화되고 있다.

3월16일자 SCFI기준 상해-북유럽항로의 운임은 연말대비 97% 급등했고, 상해-미서안항로 운임 또한 18% 상승했다. 예상했던 대로 선사들의 대규모 운임인상안이 상당부분 화주들에 의해 수용되는 분위기이며, 결과적으로 이러한 분위기는 2분기부터 한진해운의 급격한 실적개선으로 이어질 전망이다.

하지만 하반기에는 컨테이너선 수급이 악화될 것이고, 상반기 대규모 운임인상에 대한 화주들의 반발이 거세질 것이기 때문에 추가 할증료 인상 가능성은 낮은 것으로 평가했다.