LG상사, 전사 실적 개선 '목표가↑' <대신證>

[아시아경제 이초희 기자]대신증권은 LG상사에 대해 전사 실적 개선이 가능할 것으로 전망된다며 목표주가를 4만8000원에서 5만5000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 매수 유지.

정연우 애널리스트는 6일 "유전, 구리, 석탄 등 원자재 가격의 고공행진이 지속되면서 LG상사의 E&P 이익은 기존예상보다 크게 증가할 것"이라고 전망했다.

그는 이어 "E&P 이익이 지난해 1200억원대 중반에서 올해 1400억원대까지 증가할 것으로 전망하고 있었으나, 좀 더 세밀하게 E&P 이익 민감도를 분석하고 유전, 구리, 석탄 등의 현 가격을 적용했을 때 올 LG상사의 E&P 이익은 1660억원까지 증가할 것으로 수정 전망ㆍ제시한다"고 밝혔다.

대신증권은 앞으로 원자재 가격이 어떻게 움직일지 예상하는 것은 힘든 일이어서 향후 실적이 변동될 수 있는 여지는 남아 있지만(상향, 하향 조정 모두 열려있음), 최근 가격을 기준으로 전망했을 때 E&P 이익 증가에 따른 전사 실적 개선이 예상된다고 설명했다.

또 LG상사 E&P 광구 중 이익기여도가 높은 오만웨스트부카 유전, 필리핀 라퓨라퓨 구리광, 인도네시아 MPP 석탄광의 이익 민감도를 추정해 본 결과 원자재 가격 상승에 따른 E&P 이익 증가가 예상보다 큰 것으로 나타났다고 분석했다.

오만웨스트부카 유전은 유가가 배럴당 10달러 상승시 영업이익 57억원 증가,
필리핀라퓨라퓨 구리광은 구리가격이 톤당 500달러 상승시 지분법이익 48억원 증가, 인도네시아 MPP 석탄광은 석탄가격이 톤당 5달러 상승시 지분법이익 28억원 증가(원달러 환율은 1,050원/$ 기준)하는 것으로 추정했다.

현재 두바이 기준 유가(배럴당 100$ 적용, 2010년 평균 78.1$), 구리가격(톤당 9,500$ 적용, 2010년 7,678$), 인도네시아산 석탄가격(톤당 95$, 2010년
83$)을 감안할 때 올해 E&P 이익은 2010년 대비 400억원 이상 증가할 것으로 예상했다.

또한 기존 생산중인 광구로부터의 이익 증가 외에도 기존 시험 생산중 이었던 광구의 본격생산 돌입(카자흐스탄 아다광구, 중국 완투고 석탄광) 그리고 신규 E&P 투자를 통한 이익 증가가 있을 경우에도 E&P 이익은 기존 예상치를 상회할 것으로 내다봤다.

이초희 기자 cho77love@