GS홈쇼핑, 4Q 실적 호조+자산가치 부각.. 저평가매력 지속<현대證>

[아시아경제 임철영 기자]현대증권은 7일 GS홈쇼핑에 대해 최근 주가 상승률이 시장 대비 초과 상승하고 있다며 이는 4분기 실적 호조 및 자산가치가 부각되고 있기 때문이라고 평가했다. 목표주가 17만원과 투자의견 매수는 종전대로 유지했다.

이상구 연구원은 "주가가 2011년 들어 시장 대비 초과 상승하고 있다"며 "이는 4분기 실적 호조, 예상보다 안정적인 2011년 전망 및 주식가치 매력이 어우러져 있기 때문"이라고 설명했다.

이어 "신규 종편사업자 진입과 중기 홈쇼핑사업자 진출 등 영업 환경은 나빠졌으나 현금흐름이 뛰어나고 타 홈쇼핑업체 대비 영업가치 할인이 지나쳐 갭 축소 과정이 이어질 전망"이라고 덧붙였다.

4분기 실적 역시 컨센서스를 상회할 전망이다. 이 연구원은 "4분기 실적은 중산층 경기 호조와 보험상품 안정으로 호조가 예상된다"며 "영업외요인은 자회사 디앤샵 가치 약 90억원 정도가 상각돼 재무건전성이 높아질 것"이라고 분석했다.

중국 홈쇼핑 사업은 올해 상반기 구체화될 것으로 내다봤다. 이 연구원은 "중국 홈쇼핑사업은 지분투자를 계속 모색하고 있다"며 "상반기에는 투자 여부가 구체화될 수 있을 전망이며 지분투자에 대한 프리미엄 논란이 있을 수 있지만 기업가치를 훼손하지는 않을 것"이라고 말했다.

한편 1분기에는 정부의 SO 매각 승인이 이루어져 2분기부터 매각 대금 3900억원에 대한 이자수익이 발생하고 2011년말 순현금 규모가 6300억원으로 시가총액의 80%에 해당하고 우수한 현금흐름을 감안할 때 저평가 매력이 지속될 것으로 내다봤다.

임철영 기자 cylim@