ECB 통화정책, 디스카운트 과도해<대신證>

[아시아경제 조유진 기자] 유럽중앙은행(ECB)의 추가 완화정책이 미국의 양적완화보다 더 큰 경기부양 효과를 낼 수 있다는 분석이 나왔다. ECB는 지난 4일 주요 금리를 10bp씩 인하하고, ABS와 3차 커버드본드 매입을 골자로 하는 추가 완화정책을 발표했다. 이은주 대신증권 연구원은 "ECB가 금리 인하, 자산유동화증권(ABS) 매입 등 기대 이상의 완화 정책을 내놓았음에도 불구하고 이번 정책이 오히려 미국의 금리 인상 시기를 앞당길 수 있다는 우려 등 비관적인 시각이 관측되고 있다"며 "그러나 ECB의 정책은 미국의 양적완화보다 경기 부양 측면에서 더 큰 잠재력을 지니고 있다"고 밝혔다.이 연구원은 "ECB 정책의 초점은 민간으로의 대출 확대에 있다"며 "미국과는 다르게 유럽 기업들의 자금조달은 대부분 은행 대출을 통해 이루어지고, 상대적으로 자금조달이 어려운 중소기업과 가계는 은행 대출에 더 큰 부분 의지하고 있다"고 설명했다. 때문에 미국처럼 국채 매입을 통해 시장 금리를 하향조정하는 것보다 시중 은행들에게 대출 확대 인센티브를 제공하는 것이 경기부양에 더욱 효과적이라는 분석이다.이 연구원은 "이번 추가 완화 정책들은 6월 발표한 선별적 장기대출(TLTRO)을 통한 대출 확대와 경기부양 효과를 최대화하기 위한 보완책"이라며 "시중 은행들은 위험 부담을 지지 않으면서 금리차를 통해 이득을 얻을 수 있기 때문에 ABS 매입은 기대 이상의 TLTRO 참여와 대출 효과를 이끌어 낼 수 있을 것"이라고 설명했다.조유진 기자 tint@asiae.co.kr<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>