롯데GRS·두산에너·이수건설, 사모채 시장서 자투리 조달

500억원 미만 소액 발행…6~10%대 고금리
이마트·팜한농 등 우량 기업도 발행

[아시아경제 임정수 기자] 이수건설, 롯데GRS 등 공모 회사채 발행이 어려운 기업들이 사모채 시장에서 자투리 자금을 조달했다. 낮은 신용도 등의 이유로 채권에 대한 충분한 투자 수요를 확보할 수 없는 상황이기 때문이다. 소액이라도 시장에 수요가 확인되면 고금리를 감수하고 사모채 발행에 나서고 있다.

2일 투자은행(IB) 업계에 따르면 1월 한달 동안 일반기업(금융회사 제외)이 발행한 사모채는 총 1조7000억원어치에 이른다. 지난해 같은 기간 1조1000억원 규모의 일반기업 사모채가 발행된 것에 비하면 6000억원가량 많은 수치다.

이 중 TY홀딩스가 글로벌 사모펀드 콜버그크래비츠로버츠(KKR)를 대상으로 발행한 4000억원어치의 사모채가 단일 건으로 규모가 가장 컸다. 이와 함께 1000억~3000억원 규모의 사모채를 발행한 LG디스플레이, 드림베르힐회천제일차 등을 제외하면 대부분 1000억원 미만의 소액으로 자금 조달이 이뤄졌다.

지난 31일에는 이수그룹 계열 건설사인 이수건설이 100억원 규모의 소액 사모채를 발행했다. 만기는 1년으로 발행 금리는 무려 9%로 책정됐다. 지난해 6%대에 사모채를 발행했는데, 1년 사이 2.5%포인트가량 조달 금리가 상승했다. 롯데GRS는 일단 8.50%의 고금리를 부담하고 시장 금리가 하향 안정화되면 금리를 낮출 생각으로 변동금리부사채(FRN) 200억원어치를 사모로 발행했다.

두산그룹 계열의 두산에너빌리티도 같은 날 150억원 규모의 사모채를 발행했다. 만기는 1년 6개월로 발행 금리는 6.30%다. 두산에너빌리티는 수년간 공모채를 발행하지 못하고 사모채를 발행해 자금을 확보해왔다. 지난해 상반기 사모채 조달 금리가 4%대 초반이었던 것을 고려하면 약 10개월 만에 2%포인트 이상 채권 이자가 올랐다.

LG그룹 계열의 팜한농은 1년6개월 만기 500억원 규모의 사모채를 7.20%에 발행했다. 국내 대표 유통 기업인 이마트는 1년 만기의 사모채 100억원어치를 7.25%에 발행했다. 팜한농은 LG화학의 100% 자회사로 신용도가 우수한 우량 기업에 속한다. 이마트도 신용등급이 AA로 최근 4%대로 중기 공모채를 발행하는 데 성공했다.

공모채 조달 능력이 있는 팜한농과 이마트가 7%대의 고금리로 단기 사모채를 발행한 데 대해 의아하다는 평가가 대부분이다. IB업계 관계자는 "사모채 발행 때에는 공모채와 같은 수요예측 과정을 거치지 않아 1대 1 또는 1대 50인 이하의 사적 계약으로 금리를 결정한다"면서 "금리를 높여줘야 하는 특정 인수자를 정해 놓고 사모채를 발행하기도 한다"고 전했다.

농협금융그룹 계열 보험사인 농협생명은 2500억원 규모의 신종자본증권을 사모로 발행했다. 공모채 수요를 확보하기 어려운 상황이어서 지주사인 NH금융지주가 모두 인수했다. 만기는 30년(실질만기 5년)으로 금리는 5.524%다. 농협생명은 지주사 덕분에 보험사 지급여력비율(RBC) 저하를 방어했다. NH금융지주는 농협생명이 자본을 늘려줘 일종의 증자를 해 준 셈이 됐다.

중소형 증권사들이 기업들이 발행하는 사모채를 주로 인수했다. 유안타증권이 이마트·롯데GRS·부산롯데호텔이 발행하는 사모채를 인수했다. 두산그룹 계열 회사채를 많이 인수해온 신영증권이 두산에너빌리티 사모채를, 프로젝트파이낸싱(PF)으로 건설사와의 네트워킹이 좋은 한양증권이 이수건설 사모채를 각각 인수했다.

중견·중소 기업들은 대부분 전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW), 교환사채(EB) 등을 사모로 발행해 유동성을 확보했다. 랩지노믹스(400억원), 어반리튬(350억원), 에스디생명공학(200억원), 테크엘(200억원), 국보(220억원) 등이 사모 CB를 발행했다.

IB업계는 당분간 기업들의 사모채 발행이 이어질 것으로 보고 있다. 회사채 시장 양극화가 심한 상황에서 신용도 이슈가 있는 기업들은 공모채 대신 기업어음(CP)과 사모채를 활용해 유동성을 확보할 수밖에 없다는 지적이다.

업계 관계자는 "사모채는 증권신고서 제출, 수요예측 등의 부담이 없어 유연하게 자금을 조달할 수 있지만 대규모 투자 수요를 확보하기 어렵고 금리 협상력도 상대적으로 불리할 수 있다"고 말했다.

임정수 기자 agrement@asiae.co.kr