[아시아경제 임철영 기자]신한금융투자는 7일 한국전력에 대해 일시적 주택용 누진제 완화에 따른 요금 인하로 3분기 4200억원, 올해 연간 7020억원 매출이 감소할 전망이라며 목표주가를 7만7000원으로 하향조정한다고 밝혔다. 투자의견은 매수를 유지했다.
허민호 연구원은 "전기요금 형평성 문제 해결에 대한 사회적 요구가 커지고 있고 한국전력의 초과수익 발행 등을 감안할 때 소폭의 전기요금 인하는 불가피하다"며 "내년에는 17년에 주택용 누진제 축소, 중소기업용 요금 인하, 교육용 요금 인하 등 총 6020억원의 요금 인하 효과에 이어 취약계층에 대한 보조금 확대 금액 1000억원도 한국전력의 부담"이라고 설명했다.
3분기 영업이익은 전년 동기 대비 7.2% 늘어난 4조6500억원, 내년 영업이익은 올해 대비 0.3% 감소한 14조2300억원으로 추정됐다.
허 연구원은 "내년 이후 점진적인 연결기준 실적 감소가 예상된다"며 "유가 및 LNG 가격 상승에 이어 석탄소비세, RPS 비용증가 등 비용은 증가하겠지만 신규 원전 및 석탄발전소 가동에 따른 비용 감소로 실적 감소세는 느리게 진행될 전망"이라고 말했다.
한편 11월말 요금개편에 따른 불확실성이 해소되면 저평가, 배당매력이 부각될 것으로 내다봤다. 허 연구원은 "2016년을 끝으로 실적개선 모멘텀은 마무리되지만 예상 PBR은 올해 0.50배, 내년 0.46배"라며 "예상 주당 배당금은 올해 2800원, 2017년 3100원으로 배당수익률은 각각 4.9%, 5.4% 수준"이라고 분석했다.
임철영 기자 cylim@asiae.co.kr
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