"다음카카오, 단기적 실적 둔화 불가피"

유안타證 분석

[아시아경제 박민규 기자] 유안타증권은 15일 다음카카오에 대해 단기적으로 실적 둔화가 불가피할 것이라며 목표주가를 기존 18만원에서 14만원으로 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이창영 유안타증권 연구원은 "1분기 매출 2344억원, 영업이익 404억원, 순이익 308억원으로 컨센서스를 하회했다"며 "인력 증가 및 연봉 상승에 따른 인건비 증가와 신규 서비스 마케팅비 증가로 영업이익이 감소했다"고 설명했다.

2분기에도 실적이 크게 나아지기는 힘들 것으로 봤다. 이 연구원은 "1분기 매출의 가장 큰 비중(60%)을 차지하고 있는 광고 매출의 2분기 성수기 효과와 마케팅비 감소로 2분기 매출 및 영업이익 개선이 예상된다"며 "그러나 순매출 인식으로 마진율이 높은 게임 매출 감소가 커질 것으로 예상돼 전체적인 실적 개선 폭은 제한적일 것"으로 분석했다.

그는 "과거와 달리 국내 구글플레이 상위 1~3위 매출 게임이 모두 비(非)카카오 게임으로 구성돼 있고 최근 사용자 평가가 좋은 신작 게임이 카카오 플랫폼을 통하지 않고 출시되는 경우가 늘고 있어 게임 매출은 지속적으로 하락할 것"이라고 덧붙였다.

박민규 기자 yushin@asiae.co.kr