CJ제일제당, 식품 구조조정이 실적으로…목표가↑

[아시아경제 박미주 기자]HMC투자증권은 9일 CJ제일제당에 대해 식품 구조조정이 실적으로 가시화됐다며 목표주가를 종전 35만원에서 38만원으로 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

CJ제일제당의 올해 1분기 매출은 전년 동기보다 15.2% 늘어난 2조8215억원이다. 같은 기간 영업이익은 6.3% 감소한 773억원을 기록했다. 정혜승 HMC투자증권 연구원은 "이는 컨센서스와 당사 추정치를 각각 43.3%, 51.8% 웃돈 실적 서프라이즈"라고 평가했다. 대한통운을 제외한 매출액은 전년 동기보다 0.3% 증가한 1조8032억원, 영업이익은 12.7% 감소한 988억원이다.

2분기 이후 수익 확대가 가속화할 것으로 전망했다. 정 연구원은 "식품 경쟁 둔화와 적자사업 철수로 기조적 수익 확대가 예상된다"며 "지난해 5월 이후 실시한 재고단위상품(SKU) 구조조정으로 2분기 이후 매출 기저효과, 신제품 확대로 수익을 동반한 매출이 성장할 것"이라고 내다봤다.

정 연구원은 "바이오는 중국 감산, 라이신 가격인상 공시(7~10%)로 2분기 저점으로 회복될 전망"이라며 "2014년 물류를 제외한 영업이익은 전년 동기보다 27.2% 증가한 4410억원을 기록할 것이고 이는 당초 추정치 대비 14.8% 상향된 것"이라고 전했다. 이어 "2014년 주가수익비율(PER) 27배로 다소 부담스러운 수준이지만 식품 구조조정과 라이신 가격의 방향성으로 확보된 턴어라운드 가시성(2015년 영업이익 34.6% 증가)으로 밸류에이션 부담이 빠르게 해소될 것"이라고 덧붙였다.

박미주 기자 beyond@asiae.co.kr