회사채 수요예측 20%는 기관참여 '0'

금감원, 회사채 수요예측 운영실태 분석

[아시아경제 정재우 기자] 지난해 10월 이후 실시한 회사채 수요예측 중 기관투자자의 참여가 전무했던 사례가 전체의 20%에 달하는 것으로 나타났다. 또 발행물량대비 참여금액이 50%에 미치지 못하는 경우도 34%에 달했다. 이는 금융감독원이 지난해 도입된 공모 회사채에 대한 수요예측제도의 운영실태를 분석한 결과다.

28일 금융감독원은 이같은 내용을 포함한 '회사채 발행시 수요예측 운영실태 분석' 결과를 발표했다. 금감원에 따르면 지난해 10월부터 지난 6월까지 실시된 284건의 공모 회사채 수요예측에서 20.8%에 달하는 59건에서 기관투자자의 수요예측 참여가 전무했다. 수요예측 참여 금액이 발행예정 금액에 미달한 경우는 145건으로 전체의 절반이나 됐고, 발행물량대비 수요예측 참여금액이 50%에 못 미치는 경우도 33.8%나 됐다.

반대로 수요예측 참여금액 27조5000억원 중 희망금리 범위 안에 참여한 경우는 3조6000억원에 불과했고, 유효수요로 인정된 금액도 3조8000억원에 그쳤다.

발행사가 제시하는 희망금리가 시장금리를 제대로 반영하지 못하고 있다는 의미다. 특히 BBB 이하 저등급 채권의 경우 민평금리보다 낮은 금리로 희망금리밴드를 제시하는 경향이 지속되고 있는 것으로 나타났다.

금감원 관계자는 "발행기업은 여전히 시장금리보다 낮은 희망금리를 제시하고 있으며, 수요예측 결과를 반영하지 않고 금리를 결정하는 관행도 지속되고 있다"고 밝혔다. 수요예측 참여금액이 발행예정금액에 미달하더라도 최초 희망금리대로 발행금리를 결정해 미매각 물량이 발생하고 있다는 것이다.

이에 금감원은 이달 초 발표한 '회사채시장 정상화 대책'에 포함된 수요예측제도 개선사항을 다음달 중 추진하고, 추후에도 회사채시장 인프라를 지속적으로 개선해나갈 예정이다.

구체적으로 금감원은 발행사가 제시하는 희망금리밴드의 최고수준을 시장금리보다 높은 수준으로 제한해 수요예측시 발행사가 공정한 금리를 제시하도록 유도하게 된다. 또 각 증권사가 미매각물량을 감독권에 월별로 보고토록 하고, 미매각 물량을 일정기간 재매각하지 못하도록 해 증권사의 무리한 미매각 물량 인수를 막을 생각이다.

회사채 수요예측은 회사채 발행조건 결정을 위해 발행사와 주관사가 공모 희망금리밴드를 제시하고, 기관투자자들의 참여로 시장의 수요를 파악한 후 최종 발행금리를 결정하는 절차로 지난해 금융당국에 의해 도입됐다.

정재우 기자 jjw@