경기민감주 화학업 전망 '오락가락'

증권사 경기전망 긍정-부정 엇갈려... 주가도 오르락내리락

증권사들이 IT, 자동차주에 이어 하반기를 이끌 업종으로 너도나도 화학주를 꼽고 있지만 정작 석유화학경기에 대해서는 엇갈린 전망을 내놓고 있어 주목된다.

2분기 깜짝 실적에 이어 3ㆍ4분기에도 실적호조세는 지속될 것이란 긍정적인 시각이 있는 반면 한편에서는 하반기 전망은 좋지 않다는 부정적 시각이 팽팽히 맞서고 있다.

14일 한국거래소 및 금융감독원에 따르면 한화석화는 올 2분기 당기순이익이 1290억4800만원으로 전년동기대비 170.88% 증가했다고 지난 11일 밝혔다. 이는 분기사상 최대 수준이다. 영업이익도 1359억원으로 지난해 같은기간보다 69.20% 증가했다.

하지만 이에 대해 증권사 반응은 제각각이다. 소용환 HMC투자증권 애널리스트는 "상반기 누적 영업이익만으로도 이미 사상 최대의 연간 이익을 달성했으며 3분기에도 양호한 실적을 유지할 것으로 전망돼 4분기 이익감소를 가정하더라도 사상 최대 실적을 경신할 것"이라며 "이익전망치와 목표주가를 상향조정할 계획"이라고 밝혔다.

반면 이을수 삼성증권 애널리스트는 "2분기 실적은 사상 최대지만 4분기 이후는 불투명하다"면서 투자의견 '보유'와 목표주가 1만1000원을 유지했다. 그는 부정적 전망의 이유로 ▲4분기에 중동과 중국 등 신증설 물량 증가로 PE마진이 축소될 전망이라는 점 ▲전력부족이 완화되는 9월 이후 중국 PVC 업체들의 가동률 상승 여부 등을 꼽았다.

주가도 오락가락하고 있다. 한화석화는 2분기 실적에 대한 기대로 지난 4일 장중 52주 신고가인 1만4550원을 기록했지만 앞으로의 실적이 부정적이란 전망이 나오면서 결국 당일(4일) 전일보다 -3.48% 떨어진 1만3850원에 장을 마쳤다. 다음날과 7일(0.35%) 올랐지만 10일부터 재차 미끄럼을 타며 나흘 연속 하락했다.

호남석유도 마찬가지다. 최지환 NH투자증권 애널리스트는 "선진국 경기의 회복 등에 힘입어 올 하반기 석유화학 제품 가격은 안정 적인 흐름을 유지할 것"이라며 호남석유에 대해 긍정적으로 평가했다. 이희철 하이투자증권 애널리스트도 "중국, 일본 등의 정기보수 완료와 중국(Fujian), 사우디(Petro Rabigh, Yansab)등의 신증설 완료(예정)에도 불구하고 하반기 들어서 아시아 화학제품 가격이 여전히 강세를 보이고 있다"고 말했다.

그러나 김영진 KB투자증권 애널리스트는 "2분기에 사상 최대 규모 영업이익을 달성할 전망이지만 중동과 중국의 석유화학 제품 물량이 쏟아지면서 2011년까지 공급 초과에 따른 수익성 악화가 우려된다"고 분석했다. 그는 2011년까지 석유화학 제품의 연평균 공급량 증가분이 700만~800만t에 이르겠지만 수요증가는 500만~600만t에 그칠 전망이라며 이같이 예상했다.

이처럼 화학업종에 대한 전망이 엇갈리는 것은 경기에 민감하게 반응하는 업종 특성 때문으로 풀이된다. 하반기 경기전망이 엇갈리고 있어 화학업종 전망 역시 일관적인 예측이 어렵기 때문이다.

김영진 애널리스트는 "현재 견조한 흐름을 지속하는 수요가 관건인데, 이 수요가 진짜인지 아닌지 구분하기 힘든 상태"라며 "올해 1ㆍ2분기가 지나치게 높은 이상치를 보인 것으로 볼 수 있어 2분기 실적만 가지고 3ㆍ4분기를 판단하기도 어렵다"고 말했다.

김은별 기자 silverstar@asiae.co.kr