카카오, 해외 M&A까지 막혔다…그룹 리스크 현실화

카카오페이, 美 증권사 인수 '급제동'
사법 리스크로 '비욘드 코리아' 차질

카카오페이가 추진하던 미국 증권사 인수 작업에 급제동이 걸렸다. 피인수사가 카카오를 덮친 사법 리스크 등 규제 불확실성을 이유로 거래를 유보했다. 모회사 카카오에서 시작된 리스크가 계열사로 번지면서 해외 인수·합병(M&A)까지 막혔다. 내수 꼬리표를 떼고 해외 사업을 확장하려던 사업 전략에 차질이 생겼다는 평가다.

美 증권사 "지분인수 종결 어렵다" 통보

카카오페이는 최근 미국 증권사 시버트로부터 지분인수 거래를 종결하기 어려운 사안이 발생했다는 내용의 서신을 받았다. 시버트가 지목한 이유는 모기업 카카오다. 나스닥 상장사인 이 회사는 미국 증권거래위원회(SEC)에 "한국 당국이 카카오와 계열사의 위기 상황을 해결하기 위한 조치를 취하고 있는 등 중대한 부정적 영향이 발생했다(A material adverse effect has occurred with respect to Kakaopay in light of, among other events, Korean authorities taking action against Kakaopay, its parent company, Kakao Corp. and its subsidiaries to address what it described as the current crisis at Kakao Corp. and its subsidiaries)"고 공시했다.

카카오페이는 지난 4월부터 시버트 인수를 추진했다. 시버트 지분 51%를 두 차례에 걸쳐 1038억원에 취득하기로 했다. 지난 5월 1차 거래로 지분 19.9%를 확보했고 2차 거래가 남아있다. 2차 거래가 막히면 사실상 이번 인수는 물 건너가는 셈이다.

인수가 불발되면 사업에 타격이 불가피하다. 카카오페이는 결제와 송금 외에 신사업에서 뚜렷한 성과를 내지 못하고 있다. 해외 주식 거래 시장을 겨냥하는 등 증권 사업으로 돌파구를 마련하려 했지만 이마저 불투명해졌다. 올해 3분기 카카오페이는 연결 기준 매출 1589억원, 영업손실 95억원을 기록했다. 별도 기준 영업이익 120억원을 달성한 점을 감안하면 신사업을 추진하는 카카오페이손해보험, 카카오페이증권에서 200억원 이상 손실을 본 셈이다.

업계 관계자는 "M&A는 시기가 무척 중요한데 이런 잡음이 불거진다는 것은 꽤 큰 악재"라고 말했다. "거래를 정상화하는 데에도, 혹시 불발돼 새 인수 대상을 찾는 데에도 모두 상당한 시간이 걸릴 것으로 보이기 때문에 카카오페이의 증권 사업 분야가 받을 타격은 제법 클 수 있다"고 설명했다. 다만 카카오페이는 시버트 판단에 동의할 수 없으며 거래 이행에 대한 내부 검토를 진행 중이라는 입장이다.

사법 리스크가 '비욘드 코리아' 전략 발목

카카오 그룹은 M&A를 통해 해외 사업을 확장했다. 현재 20% 수준인 해외 매출 비중을 2025년까지 30% 이상으로 끌어올리겠다는 '비욘드 코리아' 전략을 추진했다. 시세조종 의혹에 휘말린 SM엔터테인먼트(에스엠) 인수도 이를 위한 핵심 프로젝트였다.

다른 계열사도 마찬가지였다. 카카오엔터테인먼트는 북미 웹툰·웹소설 플랫폼 타파스와 래디쉬를 잇따라 인수했다. 카카오모빌리티는 지난 3월 첫 해외 M&A로 영국 모빌리티 플랫폼 스플리트를 품었다. 내수 시장에서 벗어나 해외로 발을 넓히기 위한 움직임이었다.

아이러니하게도 에스엠 인수에서 시작된 리스크가 비욘드 코리아 전략의 발목을 잡는 모양새다. 에스엠 인수 당시 시세조종 의혹으로 주요 경영진과 카카오 법인까지 기소되면서 사법 리스크가 그룹 전체로 퍼지고 있기 때문이다.

카카오가 추진 중이거나 검토 중인 해외 딜은 당분간 차질이 불가피할 전망이다. 당장 국내외 기업에 대한 M&A와 대규모 투자 유치를 주도하던 배재현 카카오 투자총괄대표가 구속기소 됐고 김범수 카카오 창업자 겸 미래이니셔티브센터장까지 검찰 수사를 받게 됐다. 연내 출범을 앞둔 '준법과 신뢰 위원회'(준법위)도 주요 의사결정에 대한 철저한 검증을 예고했다. 외부 감시기구인 준법위는 각 계열사의 리스크 요인을 들여다보고 핵심 의사 결정 조직에 대한 긴급 중단 요구권 등 막강한 권한을 행사한다. 김소영 준법위원장이 "숫자로 드러나는 경영지표보다 준법과 상생 등을 공동체의 경영 기본 원칙으로 작동할 수 있게 제안할 것"이라고 밝힌 만큼 해외사업 전략도 전면 재검토가 불가피하다는 분석이다.

최유리 기자 yrchoi@asiae.co.kr
이민우 기자 letzwin@asiae.co.kr