[美금리인상]현실화된 리스크…인상속도가 관건

<미국 금리인상에 따른 업종별 영향>

[아시아경제 조영주 기자, 오종탁 기자] 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 15일 기준금리를 0.25% 인상한 데 이어 내년에도 3회에 걸쳐 금리인상을 단행할 것으로 전망함에 따라 한국 경제의 최대 불확실성 요인이 현실화 됐다. 미국이 내년 금리인상에 속도를 낼 경우, 신흥국 자본유출에 따른 금융·외환시장 불안과 가계부채 1300조원 부담으로 기준금리 인상이 쉽지 않은 한국 경제에 부정적으로 작용할 것이라는 분석이 지배적이다.

◆美 금리인상 속도가 문제= 이번 미국 금리 인상의 경우 예상된 절차라 단기 충격은 크지 않겠지만 문제는 내년부터다. 무엇보다 미국 금리인상 속도가 빠르면 신흥국의 자본유출이 더욱 심각한 수준까지 갈 수 있다는 점이다. 일부 국가에서는 외환위기 가능성이 높아지고 있어 세계 경제가 연쇄적인 금융불안에 빠질 수 있다.

지난달 중국 외환보유고는 전월(3조1200억달러)에 비해 691억달러 감소한 3조500억달러로, 2011년 3월 이래 가장 낮은 수준을 기록했다. 한국에서도 지난달 주식에서 1조1900억원, 채권에서 1조7980억원 등 모두 2조9880억원의 자금이 빠져나갔다.

김광석 한양대 국제학대학원 겸임교수는 "연준이 2017년 한 해 동안 금리 인상 속도를 더욱 가파르게 가져가겠다고 예고함으로써 금융시장 불안은 계속 이어질 수밖에 없다"며 "특히 신흥국에서의 외환위기 발발 가능성이 굉장히 높아졌다"고 진단했다.

수출에 대한 낙관적 기대도 어려운 실정이다. 미 금리 인상이 신흥국 경기 침체, 달러화 강세 등을 유발하면 우리나라의 대(對)신흥국 수출도 어려움을 겪을 여지가 많다. 특히 한국 주요 수출국인 중국, 대만, 아세안(ASEAN) 국가 등이 연쇄적으로 금융 불안에 빠지면 국내 석유화학, 자동차, 철강 등 업종의 타격은 불 보듯 뻔하다.

미국 경제 회복이 대미 수출 기업에 호재가 될지도 불투명하다. 이근태 LG경제연구원 수석연구위원은 "미국 경기가 호조를 나타내도 보후무역주의로 인해 한국 등 세계 경제로 확산되긴 어렵다"며 "이렇게 되면 우리나라에는 수출 부진에 주택 경기 악화 등까지 더해져 당분간 금리를 못 올리는 상황이 지속될 것"이라고 관측했다.

일각에서는 미국이 내년에 세 번이나 올릴 수 있을 지에 대한 유보적 반응도 있다. 이 연구위원은 "미국 경제가 호조 속에 등락을 반복하고 있는 데다 성장세를 유지할 요인도 크게 많지는 않다"면서 "향후 미국의 성장 속도가 둔화하면 금리인상 속도 또한 늦춰질 가능성을 배제할 순 없다"고 설명했다.

김성태 한국개발연구원(KDI) 거시경제연구부장은 "금리와 물가를 연계한 실질금리의 움직임에 주목해야 한다"면서 "미국이 금리를 올린다고 해서 우리도 금리를 올릴 필요는 없으며, 오히려 한국은행이 금리 상승과 하락 가능성을 모두 열어두고 무게감 있게 정책을 펼치는 것이 바람직하다"고 강조했다.

◆정부 "시장안정조치 단호히 추진"= 정부는 이날 최상목 기획재정부 1차관 주재로 거시경제금융회의를 열어 "연준의 금리 인상 전망은 당초 시장의 예상에 비해 다소간 빠른 속도의 통화정책 정상화를 시사한 것으로 평가할 수 있다"며 "금융과 외환시장의 변동성을 확대할 가능성이 있다"고 진단했다.

최 차관은 "이번 연준의 통화정책 발표가 투자자들의 위험 회피 성향을 고조시킬 수 있다"며 "최근 엄중한 국내 상황은 물론 세계 주요 이벤트들이 다수 예정돼 있어 정부와 관계기관은 최고 수준의 긴장감과 경계감을 유지할 필요가 있다"고 지적했다.

그는 "미국의 금리 인상과 트럼프 행정부의 기대가 결합해 글로벌 금리가 빠르게 상승하면 대내적으로 주식, 외환 등 금융시장뿐 아니라 가계·기업의 금융 부문 불안요인으로 작용할 가능성이 있다"고 우려했다.

최 차관은 "시장 상황을 면밀히 모니터링하고 필요할 경우 준비된 대응계획에 따라 적정한 시장안정 조치를 단호히 추진하겠다"면서 "글로벌 금리상승과 이에 따른 국내 금리상승 가능성에도 미리 대비해 부정적 영향을 최소화하겠다"고 강조했다.