증권사 1Q 추천종목구성군 수익률, 절반이 부진.. "코스피 밑돌아"

증권사 전체 10.38%.. HMC투자증권 가장 좋아

[아시아경제 김영식 기자]올해 1분기 증권사들의 추천 모델포트폴리오(MP) 수익률이 코스피를 소폭 앞선 것으로 나타났다. 하지만 증권사별 편차가 심해 증권사 중 절반은 MP 수익률이 코스피보다 부진했다.

펀드평가사 제로인이 9일 18개 증권사가 매달 하순 발표하는 월별 보고서를 통해 MP 수익률을 조사한 결과 전체 MP의 2012년 1분기 수익률은 10.38%로 나타났다. 이는 같은 기간 코스피 상승률(10.31%)을 소폭 앞서는 것이다. 18개 증권사 중 9개 증권사는 MP 수익률이 코스피 상승률을 웃돌았지만, 다른 9개 증권사는 코스피를 밑돌았다.

MP는 증권사들이 발표하는 추천종목 구성군으로 구성종목 및 편입비중을 명시해두고 있다. 거시경제지표나 업종현황, 개별기업의 시가총액비중 등을 종합적으로 고려하여 수익이 날만한 종목들에 얼마만큼 투자할 것인지를 제시한 것으로 증권사 투자전략의 얼굴이다. 증권사 전체 MP 수익률이란 18개 증권사의 MP에 포함된 모든 종목을 증권사들이 제시한 비중에 맞춰 하나의 포트폴리오로 구성해 측정한 것을 말한다.

증권사 각각 MP들의 단순 평균을 구한 수익률은 10.22%로 코스피를 하회했다. 이는 IT, 조선주 등 특정 업종과 대형주 위주로 시장이 편중되면서 이를 반영하지 못한 증권사의 경우 수익률이 부진했기 때문인 것으로 보인다. 종목 선정에 따라 증권사별로 편차가 커지면서, 가장 MP 수익률이 높은 증권사와 가장 낮은 증권사의 격차는 7%포인트 이상 벌어졌다.

대형주 위주로 MP를 구성한 증권사들의 수익률이 우수했던 반면, 중소형주나 내수주 비중이 높은 증권사들은 낮은 성과를 기록했다.

HMC투자증권이 올해 1분기 MP가 13.99% 수익률로 가장 좋았다. HMC투자증권은 1, 2, 3월 제시 MP를 100% 대형주로만 구성하면서 대형주 중심의 장세에 성공적으로 대처했다. 특히 삼성전자 등 1분기 강세를 보였던 전기전자 업종의 제시비중이 26~29%로 시장(19%) 비중보다 높았던 것이 주효했다.

교보증권 MP가 13.69% 수익률로 뒤를 이었다. 1월에는 MP 보고서를 발표하지 않았지만, 2월 들어 대형주 비중을 늘리는 포트폴리오를 제시했다. 특히 삼성전자 비중을 늘리면서 전기전자 업종비중이 17.45 에서 28%로 크게 늘어났다.

메리츠종금증권 역시 13.09%로 높은 수익률을 보였다. 연초부터 대형주 비중을 늘려온데다, 1분기 마이너스 수익률을 보인 전기가스나 통신업종이 MP에 한주도 포함하지 않은 점이 수익률에 유리하게 적용했다.

이 밖에 동부증권(12.16%), KTB투자증권(11.98%), 키움증권(11.48%), 우리투자증권(11.10%), 솔로몬투자증권(10.95%), 하나대투증권(10.48%)은 코스피 상승률을 웃도는 MP 성과를 기록했다.

반면 신영증권은 1분기 MP 수익률이 6.76%에 그쳐 가장 부진했다. 신영증권의 경우 대형주 비중이 58~75% 수준으로 다른 증권사 MP에 비해 낮았고, 대신 중형주 비중이 26~35% 수준으로 시장(10%)보다 크게 높았던 점이 성과 부진의 원인이 됐다. 1분기 성과가 좋았던 전기전자나 증권업종 비중도 낮았다.

한국투자증권도 6.79%로 낮은 성과를 냈다. 1, 2월 종목교체가 이루어지지 않았으며, 기존에 제시된 전기가스업 비중이 6%로 다른 증권사에 비해 높아 수익률을 끌어내렸다.

NH투자증권도 주가가 하락했던 통신과 전기가스 업종 비중을 10%대로 높게 가져가는 바람에 1분기 수익률이 6.80%로 낮았다.

한편 올해 4월 새롭게 발표된 증권사들의 4월 MP를 살펴보면 전기전자 업종의 비중이 전월대비 1.07%포인트 늘어 가장 크게 증가한 것으로 나타났다. 전체 MP 중 차지하는 비중도 25.34%로 가장 높았다. 이 밖에 통신업종 비중은 1.97%로 0.78%포인트 증가했고, 운수창고는 0.70%포인트 늘어난 2.67%, 음식료품은 0.49%포인트 증가한 3.00%를 나타냈다.

반면 4월 들어 가장 비중이 크게 축소된 업종은 화학으로 전달대비 2.05%포인트 감소한 9.14%를 기록했다. 철강금속 업종은 1.01%포인트 줄어든 5.64%, 전기가스업종은 0.45%포인트 감소한 1.36%로 집계됐다.

종목별로 살펴보면 전달에 비해 가장 크게 비중이 증가한 종목은 1.37%포인트 증가한 하이닉스였다. 삼성화재(0.86%포인트), 호남석유(0.70%포인트), SK텔레콤(0.68%포인트), GS(0.68%포인트)도 비중이 늘었다. 삼성SDI(-0.80%포인트), 한국전력(-0.75%포인트), 포스코(-0.63%포인트), S-Oil(-0.59%포인트), 금호석유(-0.57%포인트)는 전달대비 비중이 크게 감소했다.

김영식 기자 grad@