제약업종, 내년 환경 변화..살아남을 회사에 집중해라 <한화證>

[아시아경제 이초희 기자]한화증권은 정책적 변화로 인한 내년도 제약업종 환경의 변화가 예상된다며 상위사 위주 회사 집중할 필요가 있다고 조언했다. 업종 톱픽으로는 동아제약과 유한양행을 꼽았다.

정효진 애널리스트는 29일 "다수의 오리지널 의약품이 특허만료되어 제네릭 출시가 예상돼 외형성장 회복이 예상되고, 시장형실거래가 제도의 도입 및 쌍벌죄 실시가 올해 기점으로 마무리 된다"고 설명했다.

정 애널리스트는 "그러나 신약개발능력이 더 중요시 되는 한해가 될 것"이라며 "시장형 실거래가 제도의 도입으로 지속적 약가인하가 가능해져 한단계 도약을 위해서는 신약개발을 통한 해외진출이 필수적이기 때문"이라고 강조했다.

이에 따라 상위사 중심의 접근이 유효할 것으로 판단했다. R&D투자규모에 따른 약가인하 면제 정책이 존재하기 때문에 R&D에 적극적으로 투자하는 회사는 약가인하에 대한 피해를 최소화 할 수 있어 궁극적으로 상위제약사 중심으로 재편될 것이 예상된다는 설명이다.

정 애널리스트는 "동아제약은 실적개선, GSK와의 시너지 효과, 가시권에 진입한 신약후보 물질을 2개나 보유하고 있어 투자매력도가 가장 높다"고 설명했고 "유한양행은 내년 외형성장 및 자회사의 실적개선이 기대되고 밸류에이션 매력을 보유하고 있다"고 평가했다.

이초희 기자 cho77love@