[아시아경제 이정민 기자] 한화투자증권은 3일 대한항공에 대해 2018년 4분기 실적이 시장기대치를 크게 하회할 것이라고 분석했다. 다만 올해 회복세를 보일 것으로 예상하면서 투자의견 '매수'와 목표주가 4만3000원을 유지했다.대한항공의 4분기 매출액은 3조3747억원(+8.6% YoY)을 기록할 것으로 예상됐다. 다만, 영업이익은 시장기대치(약 2000억원)를 크게 하회한 926억원(-57.9% YoY, OPM 2.7%)으로 추정된다. 영업이익이 시장기대치를 벗어난 이유는 3가지로 분석됐다. 첫째, 지난해 12월 '임단협'에서 합의된 임금인상안(기본급 +3.5%)에 따라 2018년도 연간 인건비 증분(약 400억원)이 4분기에 소급반영될 예정이다. 여기에 평소보다 많은 엔진 정비가 집중되면서 정비비(약 300억원)가 증가했다. 광고집행 확대에 따른 비용(약 150억원)도 늘었다.김유혁 한화투자증권 연구원은 "최근 항공유(MOPS) 가격이 고점대비 30%가까이 하락했지만, 실제 항공사들의 급유단가에는 한달 후에 영향을 미치기 때문에 유류비 감소효과는 올 1분기 실적부터 나타날 전망"이라고 진단했다.긍정적인 면은 있다. 올해 1조원대 영업이익을 3년 만에 회복할 전망이다. 김 연구원은 "미주노선 신규 취항으로 델타항공과 조인트벤처(JV) 효과 확대, 고수익성인 중국노선 회복지속, 유가의 하향안정화로 이익개선이 기대된다"고 말했다.이정민 기자 ljm1011@asiae.co.kr<ⓒ경제를 보는 눈, 세계를 보는 창 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>
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