[아시아경제 박선미 기자]대신증권은 14일 한화에 대해 경쟁력 강화가 반영되지 못한 주가 수준을 나타내고 있다며 불확실성 해소 시 회복 여력이 높다고 진단했다.한화 주가는 지난해 상반기 방위산업 경쟁력 강화 및 브랜드로열티 수취 가능성에 대한 기대 감으로 5만3000원까지 상승했으나, 하반기 한화건설 관련 우려 부각, 위안화 쇼크 이후 상승세 컸던 종목들의 조정세, 한화 S&C 승계 이슈 등이 제기되며 낙폭이 확대된 이후 횡보하고 있다.김한이 연구원은 "한화는 방위산업 중심의 안정적인 자체사업 실적이 지속될 것으로 전망한다"며 "방산 계열사 인수에 따른 수주 경쟁력 강화가 긍정적이고, 한화건설 해외프로젝트 준공으로 실적 불확실성 해소 시 할인율이 축소될 가능성이 있다"고 낙관했다.한화에 대한 리스크요인으로는 방위산업 관련 실적 전망을 훼손할 가능성이 있는 국방비 축소, 한화 건설 해외 프로젝트 준공 지연 지속 및 이라크 재정 악화 지속, 승계 이슈 대두 등을 제기했다.한화는 실질적인 지주회사 역할을 하고 있으나 아직 공정거래법상 지주회사가 아니므로, 지주전환 가능성 제기가 가능한 상황이다. 이와 관련해 김 연구원은 "지분구조를 감안하면 승계도 언젠가는 진행될 수 있지만, 직접적 지배구조 변화나 지분 이동이 나타나기 전까지는 투자판단에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 생각한다"며 "지주전환, 승계 등 그룹 지배구조는 목전의 이슈가 아니다"라고 선을 그었다.박선미 기자 psm82@asiae.co.kr<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>
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