삼성證, 한국가스공사 목표주가 5만5000원으로 하향

[아시아경제 김민영 기자]삼성증권은 8일 한국가스공사에 대해 석유개발(E&P)자산가치 손상을 밸류에이션에 반영해 목표주가를 6만3000원에서 5만5000원으로 13% 하향 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.범수진 삼성증권 연구원은 "지난해 주가 하락을 견인한 유가 하락 및 E&P 자산 손상처리를 둘러싼 불확실성이 올해 상반기 중으로 해소 될 것으로 예상된다"며 "그동안 주목받지 못한 동사의 안정적인 국내 규제 사업 가치가 주가에 적절히 반영될 수 있는 계기가 마련될 수 있을 것으로 생각하기 때문"이라고 설명했다. 지난 1일부터 도시가스 도매요금이 16.00원/MJ에서 14.46원/MJ로 9.68% 인하됐다. 이는 지난해 8월부터 50달러/bbl 이하로 하락한 유가가 LNG 단가에 반영되며 원료비가 14.46원/MJ에서 12.91원/MJ으로 10.71% 하락했기 때문이다. 하지만 연료비 연동제에 따른 요금조정이 한국가스공사의 이익에 미치는 영향은 없을 것으로 보인다.범 연구원은 "LNG 단가가 하락한다고 초과 이익을 거둘 수는 없지만, 국내 판매량 감소는 공급 마진 인상을 통해 상쇄할 수 있어 안정적인 이익 창출이 가능하다"며 "올해까지 판매량이 감소할 것으로 예상되어 공급 마진은 전년과 유사하게 인상될 것으로 전망한다"고 했다. 지난해 한국가스공사의 주가는 27% 하락했다. 영업이익이 전년 대비 증가할 것으로 예상됐지만 해외 E&P 자산에서 대규모 손상이 발생할 것을 우려했기 때문이다. 범 연구원은 "최근 유가가 30달러/bbl까지 하락함에 따라 손상 여부가 4Q15~1Q16 실적을 통해 판가름이 날 것으로 생각되는데, 한국가스공사는 호주 및 캐나다 프로젝트의 손상가능 금액으로 약 1조원을 추정한다"고 했다.김민영 기자 argus@asiae.co.kr<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>