[아시아경제 임철영 기자]대우증권은 29일 현대제철에 대해 2분기 고로 사업부의 높은 수익성 시현한데다 고로2기 효과에 따라 주가 반영속도가 가속화될 전망이라며 목표주가 13만7000원과 투자의견 매수를 종전대로 유지했다.전승훈 연구원은 "2분기 고로 부분의 예상 영업이익 1159억원 중 재고효과는 607억원"이라며 "일시적인 저급 원재료 사용에 따른 효과를 제외하고도 고로 영업이익률이 4%에 달해 기존 예상치인 2%를 크게 상회하는 수준"이라고 설명했다.3분기부터는 현대제철의 주가 역시 시장 수익률을 상회할 것으로 내다봤다. 전 연구원은 "철강 시황이 제1국면 초입기에 있는데다 국제 철강 가격의 한계원가 진입후 중국 내수 유통 가격이 상승반전해 앞으로 주가 상승세를 뒷받침 할 것"이라며 이같이 밝혔다.한편 현대제철의 벨류에이션은 가정치를 보수적으로 책정한 것이라고 강조했다. 전 연구원은 "현대제철의 고로 가치 산정의 기준이 되는 포스코 고로의 톤당 고로가치를 기존 대비 27% 낮춰 잡았고 포스코 고로 대비 현대제철 고로 가치의 할인율을 10%에서 15%로 높였다"며 "이는 국내 철강 시황의 공급 과잉 우려감과 내년 철강 경기 하강 사이클 경험 가능성을 고려했기 때문"이라고 말했다.다만 그는 철강 시황이 구조적으로 회복 국면에 들어가면 적정주가는 추가 상향될 여지가 많다고 덧붙였다.임철영 기자 cylim@<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>
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