삼성바이오, 지배구조 바꾸고 신약개발 힘준다(종합2보)

22일 공시 통해 인적분할 발표
삼성바이오로직스·삼성에피스홀딩스 수평 구조
신약 개발·바이오 투자 힘 실릴듯

삼성그룹의 바이오 사업이 지배구조를 전면 개편한다. 그간 위탁개발생산(CDMO) 사업에 종속돼 있던 신약·바이오시밀러(바이오의약품 복제약) 연구개발(R&D) 사업을 분리해 수평적인 신설법인을 만들어 신약 개발 부문을 더욱 강화하려는 것이다. 반도체를 이을 '미래 먹거리'인 바이오 부문의 경쟁력을 빠르게 끌어올리려는 삼성그룹의 의지가 반영된 결정으로 풀이된다.

22일 삼성바이오로직스는 단순·인적분할 방식으로 '삼성에피스홀딩스'를 설립해 CDMO 사업과 바이오시밀러 사업을 완전히 분리한다고 발표했다.

CDMO·신약 사업 분리…양날개 다는 삼성바이오

삼성에피스홀딩스는 그동안 삼성바이오로직스에서 자회사 관리와 신규 투자를 맡아 온 사업부문이 분할돼 설립된다. 순수 지주회사로 신설되는 삼성에피스홀딩스는 바이오시밀러 기업인 삼성바이오에피스를 완전 자회사로 편입한다. 또한 바이오 관련 신사업을 추진하는 '신설 자회사'도 설립돼 삼성에피스홀딩스가 100% 소유하게 된다. 초대 삼성에피스홀딩스 대표이사는 김경아 삼성바이오에피스 대표이사가 겸임할 예정이다. 삼성바이오로직스는 순수 CDMO 회사로 거듭난다.

삼성바이오의 지배구조 개편은 사업 전문성 강화를 위한 것이다. CDMO 사업은 고객사의 의약품을 위탁받아 생산·개발을 돕는 파트너역할을 한다. 생산을 맡기는 고객 입장에서는 개발 정보를 R&D 자회사에 유출할 수 있다는 우려가 있었다. 이 같은 기술 유출 우려는 CDMO사업 회사에는 수주 어려움으로 다가왔고 신약개발 자회사 입장에서는 유의미한 성장을 저해하는 요인으로도 작동해왔다. 때문에 글로벌 주요 CDMO 기업 가운데 신약개발 회사를 자회사로 둔 형태는 중국 우시바이오로직스를 제외하고는 없다. 'CDMO 기업은 고객과 경쟁하지 않는다'는 원칙이 업계에서 사실상 불문율처럼 여겨져왔던 것이다. 삼성바이오로직스의 인적분할도 이 흐름의 연장선이라 볼 수 있다.

분할은 오는 7월29일 증권신고서 제출, 9월16일 분할 승인을 위한 주주총회 개최 등의 절차를 거쳐 최종 결정된다. 삼성에피스홀딩스 창립 예정일은 10월1일이며, 삼성바이오에피스를 100% 자회사로 편입해 분할을 완료한다. 이어 10월29일에 존속회사인 삼성바이오로직스의 변경 상장 및 신설회사인 삼성에피스홀딩스의 재상장이 진행될 예정이다.

이번 기업 분할은 주주가 기존법인과 신설법인의 주식을 지분율에 비례해 나눠 갖게 되는 인적분할 방식으로 진행되며, 삼성바이오로직스의 기존 주주는 삼성바이오로직스 주식과 삼성에피스홀딩스 주식을 0.6503913대 0.3496087의 비율로 받게 된다. 분할 비율은 현재 순자산 장부가액을 기준으로 정해졌다.

그룹 내 존재감 커지는 삼성바이오…신속·전문적인 의사결정 기대

이번 지배구조 개편은 미래 먹거리인 바이오가 그룹 차원에서도 존재감을 분명히 하는 계기가 될 것으로 보인다. 2016년 이후 삼성바이오로직스는 그룹 내에서 독보적인 성장률을 기록해왔다. 2016년부터 지난해까지 삼성그룹의 비금융 주요 계열사 11곳의 실적을 비교해봤더니 삼성바이오로직스는 지난 8년간 연평균 성장률(CAGR·매출액 기준) 40.79%를 기록해 그룹 내에서 성장률이 가장 높은 것으로 나타났다.

2위인 삼성SDI(23.44%), 3위 삼성SDS(16.11%)를 비롯해 그룹 핵심인 삼성전자(5.24%)보다도 성장률이 훨씬 높았다. 그룹의 중추였던 반도체 사업의 실적이 주춤한 상황에서 바이오 부문의 조직 개편은 의미를 더한다.

이재용 삼성전자 회장의 바이오 부문 지배력 강화와도 맞닿아있다. 이재용 회장은 삼성물산의 지분 약 18.9%를 보유하고 있으며, 삼성물산은 삼성바이오로직스의 최대주주로 지분 약 43.06%를 보유하고 있다. 삼성에피스홀딩스가 재상장되고 삼성물산이 추가 지분을 확보할 경우 이재용 회장의 바이오 사업에 대한 지배력이 강화될 수 있다. 재상장을 통해 그간 삼성바이오에피스의 시장가치가 재평가 받을 가능성도 높다. 이 과정에서 삼성에피스홀딩스의 기업가치 상승과 삼성물산의 자산가치도 함께 상승돼 이재용 회장의 지배력 강화에 긍정적인 영향을 줄 수 있다는 분석이다.

이번 분할을 통해 삼성바이오로직스와 삼성에피스홀딩스는 사업부문별 특성과 전략에 적합한 신속하고 전문적인 의사결정이 가능해졌으며, 이를 바탕으로 더욱 빠르고 유연하게 사업추진을 할 수 있게 됐다. 순수 CDMO(Pure-play CDMO) 회사로 거듭난 삼성바이오로직스는 '글로벌 톱티어 CDMO'를 목표로 한 성장 전략을 이어나갈 계획이다. '생산 능력·포트폴리오 다각화·글로벌 거점 확대'의 '3대축 성장 전략'을 토대로 CDMO 역량 강화와 함께 항체·약물접합체(ADC), 아데노연관바이러스(AAV), 사전충전형주사기(PFS) 등 신사업 분야에 대한 투자도 더욱 확대할 예정이다.

삼성에피스홀딩스는 삼성바이오에피스를 '세계 1위 바이오시밀러 기업'으로 육성하기 위해 20종 이상의 바이오시밀러 제품군을 확보한다는 성장 전략을 제시했다. 또한 신규 모달리티(방식) 개발 플랫폼 구축 등 미래 성장을 위한 차세대 기술 분야에 대한 발굴을 지속한다는 계획이다. 상장 시 벤처투자나 M&A 등 적극적인 사업 확장도 가능해진다. 신약 개발사로 도약을 준비하는 삼성바이오에피스 입장에서는 여러 무기를 손에 쥐는 셈이다.

존 림 삼성바이오로직스 대표는 "급격한 글로벌 환경 변화에 선제적으로 민첩하게 대응하고, 선택과 집중을 통해 양 사가 각 사업에서 초격차 경쟁력을 확보할 수 있도록 이번 분할을 결정했다"며 "양 사 모두가 성장을 가속화해 글로벌 톱티어 바이오 기업으로 도약하는 계기가 될 것"이라고 말했다.

삼성바이오에피스 상장, 5년간 없다…"바이오시밀러 '히든밸류', 주주가치 제고"

삼성바이오에피스 사옥. 사진제공=삼성바이오에피스

유승호 삼성바이오로직스 경영지원센터장(부사장)은 이날 오전 열린 인적분할 관련 콘퍼런스콜에서 "삼성바이오로직스는 순수 CDMO 기업으로의 개편을 통해 향후 사업에서 발생할 수 있는 잠재적인 리스크를 완전히 해소할 수 있을 것"이라며 "글로벌 파트너십 확대 및 가속화, 고수익 사업 구조를 기반으로 한 주주가치 제고도 기대된다"고 말했습니다.

이어 "분할 신설법인은 투자 지주회사로서 신성장동력 발굴에 집중하고 연구개발과 인수합병(M&A)을 통한 적극적인 성장을 추진할 것"이라며 "바이오시밀러 사업은 신규 제품 출시를 지속하고, 톱티어 바이오시밀러 플랫폼으로 기업가치를 재평가받아 글로벌 리딩 바이오시밀러 기업으로 입지를 더욱 공고히할 계획이다. 이를 통해 바이오시밀러 사업의 '히든 밸류'가 분할 신설법인의 주주가치 제고에 큰 역할을 할 것이라고 판단한다"고 덧붙였다.

삼성바이오에피스의 상장 가능성도 향후 5년간은 일체 검토하지 않겠다는 방침이다. 김형준 삼성바이오에피스 부사장은 "삼성바이오에피스 상장은 여러 투자자들이 기대하는 관심사였지만, 당분간은 홀딩스의 주력 자회사로서 사업 안정화에 집중할 계획"이라며 "상장을 이야기하는 건 투자자들에게 혼란을 줄 수 있기 때문에 지금은 고려하고 있지 않다"고 말했다.

정동훈 기자 hoon2@asiae.co.kr