신용등급 하향-부채비율 급등…'병자' 이탈리아를 어이할꼬

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[아시아경제 정현진 기자] "이탈리아는 오랫동안 유럽의 와일드카드였다. 신종 코로나바이러스감염증(코로나19)이 결국 리스크를 키웠다." - 워싱턴포스트(WP)

고질적 재정불안을 겪고 있는 이탈리아가 코로나19로 또다시 유럽 경제의 뇌관이 됐다. 2012년 유럽 재정위기 이후 높은 부채 수준과 실업률 등 경제 펀더멘털이 취약하다는 꼬리표를 떼기는커녕 코로나19라는 '블랙스완'으로 최악의 경제성장률을 기록할 것이라는 전망이 커지고 있다. 국가신용등급은 투기등급 직전까지 몰렸다.

11일(현지시간) 블룸버그통신 등에 따르면 3대 신용평가사인 S&P와 무디스, 피치는 이탈리아의 국가신용등급을 투기등급(BB+ 이하) 직전 수준으로 평가했다. 무디스는 지난 8일 일단 Baa3인 이탈리아의 신용등급을 유지하고 전망도 '안정적'으로 유지하기로 했지만 피치는 신용등급을 BBB에서 BBB-로, S&P는 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 이미 하향 조정했다. 캐나다 신용평가사 DBRS도 8일 이탈리아의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 조정했다.

시장이 이탈리아를 주목하는 것은 글로벌 경제의 약한 고리가 될 가능성이 높기 때문이다. 특히 유럽에서는 '병자' 취급을 받는 이탈리아를 제때 구하지 못할 경우 남유럽과 북유럽 사이 갈등의 골이 깊어지고, 브렉시트(Brexitㆍ영국의 유럽연합(EU) 탈퇴)에 이어 이탈렉시트(Italexitㆍ이탈리아의 EU 탈퇴)마저 현실화될 수 있다는 우려가 나온다.

이탈리아에 대한 우려는 국채 수익률에서도 감지된다. 이탈리아의 10년물 국채 수익률은 이날 1.876%에 장을 마감했다. 지난 2월 중순 1% 선 아래이던 이탈리아 10년물 국채 수익률은 코로나19가 확산한 3월18일 2.4%로 정점을 찍은 뒤 1%대 후반에서 등락을 거듭하고 있다. 부도 위험성을 반영하는 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 두 배 이상 올랐다.

가장 불안한 요소는 재정 부채다. 이탈리아 국내총생산(GDP) 대비 부채비율은 올해 158.9%까지 오를 것으로 전망된다. 지난해 말 이미 135%에 달해 유로존(유로화 사용 19개국)의 부채비율(84%)을 크게 웃돌았다. 그리스에 이어 유로존 내 두 번째로 부채비율이 높다. 재정적자비율도 지난해 말 GDP 대비 1.6%에서 올해 10.4%까지 높아질 것으로 예상된다.

여기에 코로나19가 이탈리아의 핵심 경제 부문을 타격했다는 점도 시장의 우려를 키웠다. 이탈리아는 코로나19로 가장 타격이 큰 관광업에 GDP의 13%를 의존하고 있다. 또 소기업 비중이 다른 국가에 비해 높다. 코로나19 확진자가 가장 많이 나온 북부 지역에 이 나라 경제를 이끄는 자동차공장 등이 집중돼 있다는 점도 주목할 대목이다.

이탈리아 정부는 올해 GDP 증가율이 -9.5%를 기록할 것으로 전망했다. 2014년 13%에서 지난해 10%로 떨어진 실업률도 다시 오를 것이라는 전망이 압도적이다. WP는 "단일 국가로는 (세계에서) 가장 심각한 경제 타격을 받은 곳 중 하나"라고 전했다.

시장에서는 향후 이탈리아의 경제활동 재개와 유럽 차원에서의 지원 방안에 주목하고 있다. 투기등급으로 떨어질 위기에 놓인 이탈리아 정부를 그나마 투자등급으로 유지하게 한 건 EU와 유럽중앙은행(ECB)에 대한 기대감이 반영됐기 때문이다. 이탈리아가 무너지면 유로존 경제 붕괴가 불가피한 만큼 EU가 회원국인 이탈리아를 방관하지는 않을 것이라는 의미다.

다만 이탈리아와 EU는 감정의 골이 꽤 깊은 편이다. 2018년 6월 오성운동과 북부동맹이라는 포퓰리즘 정당이 손잡고 서유럽에서 사상 첫 포퓰리즘 연정을 이루면서 이탈리아 정부는 매해 예산안을 놓고 EU와 대립각을 세워왔다. EU 재정준칙에 따르면 회원국은 재정 적자와 공공 부채를 GDP의 3% 이내, 60% 이하로 유지해야 한다. 하지만 이탈리아는 "규율을 깨뜨릴 준비가 돼 있다"며 공개적으로 갈등을 빚었다. EU는 이탈리아의 포퓰리즘 정책이 위기를 키운다며 불만을 표한다. 기본소득제, 연금개혁 완화, 사회보장수당 제공 등이 포퓰리즘 연립정부가 추진하는 정책들이다.

오성운동을 이끄는 주세페 콘테 이탈리아 총리는 코로나19 정국에서 EU를 압박하며 회원국을 적극적으로 도우라고 요구한다. 이탈리아 정부는 코로나19에 따른 봉쇄 조치를 해제하면서 여름 전까지는 정상화에 돌입해 경제를 회복시키겠다는 의지를 다지고 있다. 전날도 인터뷰를 통해 당초 계획보다 봉쇄 조치를 일찍 해제하려 한다면서 EU가 경제회생기금 지원을 하반기 중 내놔야 한다고 강조했다. 그는 코로나19 정국에서 유럽 공동 채권인 이른바 '코로나본드'를 발행해 경제적으로 어려운 회원국을 도와야 한다고 주장했다. 독일과 네덜란드 등은 이에 반대하고 있다.

정현진 기자 jhj48@asiae.co.kr