[클릭 e종목]"멕시코, 정부 지출 우발채무 증가리스크로 신용등급↓"

안드레스 마누엘 로페스 오브라도르 멕시코 대통령(사진=로이터연합뉴스)

[아시아경제 문채석 기자]멕시코 정부 지출 증가에 따른 우발채무를 염려한 글로벌 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P) 시각이 앞으로 이어질 수 있다는 분석이 나왔다.

6일 신환종 NH투자증권 FICC(탠더드앤드푸어스)리서치센터장과 김성수 해외채권 연구원은 전반적 경기 부진으로 올해 이 같은 흐름이 나타날 가능성이 있다고 조언했다.

S&P는 지난 1일 멕시코의 국가신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 낮췄고 그러나 투자등급은 'BBB+'를 유지했다. 멕시코 중앙은행은 최근 분기 보고서를 내고 올해와 내년 경제성장률 전망치를 각각 1.1~2.1%, 1.7~2.7%로 낮췄다.

두 연구원은 안드레스 마누엘 로페스 오브라도르(AMLO·암로) 대통령의 정부가 비효율적인 분야 예산을 줄여 재정적자를 해소하려 노력한다고 했지만 정부 지출은 늘 것으로 봤다. 사회 복지분야, 국영 석유 기업 페트롤레오스 멕시카노스(PEMEX·페멕스) 금융 지원 등 지출 규모가 예상보다 커졌기 때문이다. S&P는 지난 4일 페멕스의 투자등급도 BB-에서 B-로 낮췄다.

AMLO 정부의 목표인 국내총생산(GDP) 대비 1% 재정흑자는 물론 장기적으로 재정적자를 GDP 대비 3%대로 유지해오던 역대 정부 정책까지 훼손될 수 있다는 분석이다. 무엇보다 정부가 아무리 친 시장적이라 해도 페멕스 원유 생산량 증가와 설비투자 확대 같은 에너지 분야 정부 주도 정책이 비효율성을 키우고 민간 분야 투자 위축으로까지 이어질 가능성이 있다.

경제성장률이 낮아 모멘텀(성장 동력)도 탄력적이지 않다. 두 연구원에 따르면 멕시코는 전반적인 경제지표 부진에 이어 최근 휘발유 가격 통제, 정부주도 산업정책 등 시장개입에 따라 경제의 비효율성이 커지고 있다. 대미 수출 의존도가 큰 구조도 문제인데 앞으로 미국 경기가 둔화되면 멕시코도 영향을 받을 수밖에 없다.

두 연구원은 부채가 늘어나고 낮은 경제성장률 수준이 이어지면 신용등급도 더 내려갈 수 있다고 지적했다. S&P가 이번에 신용등급을 내린 것도 우발 채무 증가와 낮은 경제성장률 지속 때문이어서다. 부채는 늘어나는데 경제성장률은 건실하지 못하면 재정 건전성을 훼손할 수 있다.

두 연구원은 "국영기업의 부채 상환 부담과 AMLO 정부의 핵심 공약이었던 사회복지 분야 지출 확대는 다른 주요 공약인 재정적자 축소와 상충된다"며 "게다가 전반적으로 경기가 부진해 올해 멕시코 신용등급 하향 부담은 더욱 커질 것"이라고 예상했다.