"화장품株 7월 중국 수출 회복 기대"…네오팜·한국콜마 추천

[아시아경제 문채석 기자]국내 화장품 업체들의 2분기 중국 수출 실적이 부진했지만 하반기에 회복할 수 있단 분석이 나왔다.

SK증권에 따르면 2분기 국내 화장품 업계 합산 매출액은 전년 동기 대비 5.1%, 영업이익은 31.3% 감소할 것으로 추정된다. 이는 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 크게 밑도는 수치다.

SK증권은 브랜드 화장품 회사들은 면세점과 로드숍(브랜드숍)의 부진으로 매출액 역신장과 수익성 악화가 불가피하다고 분석했다. 제조자 개발생산(ODM) 업체인 코스맥스와 한국콜마도 고정비 부담으로 영업이익 역신장을 피하기 어렵다고 봤다.

4월과 5월 한국 화장품 수출액은 각각 전년 동기 대비 2.9%, 5.9% 감소했다. 2014년부터 2016년 1분기까진 2016년 1월을 빼고 매달 두 자릿수 수출액 증가율을 보여왔다. 중국과 홍콩 수출 감소가 실적 부진의 원인으로 꼽혔다. 2016년 한국 화장품 수출액에서 중국은 36.4%, 홍콩은 31.4%를 차지했다.

서영화 SK증권 연구원은 사드로 인한 중국의 한한령(限韓令·한류금지령)으로 수출이 감소했다고 짚었다. 서 연구원은 "4, 5월에 중국 현지에서 한국 업체들의 마케팅과 프로모션이 일시 중단되고 유통업체들도 한국 제품을 소극적으로 진열했다"며 "한국 제품 불매 운동 등 국민 정서 영향도 있었다"고 전했다.

4, 5월에 일본과 프랑스의 대중 수출 실적이 좋았던 것도 뼈아팠다. 일본의 대중 화장품 수출액은 4월과 5월에 전년 동기 대비 81.6%, 91.8% 증가했다. 프랑스도 같은 시기에 14.3%, 40.1%씩 늘었다. 서 연구원은 "결과적으로 정치적 이슈로 발생한 한국의 공백을 프랑스와 일본이 채운 셈"이라고 설명했다.

하반기엔 오히려 정치적 이슈가 한국에게 유리하게 작용할 가능성도 있다. 8월24일 한중수교 25주년 등으로 중국의 한한령 해제를 기대할 수 있어서다. 서 연구원은 "8월1일 발표될 7월 한국 화장품 수출데이터가 중요하다"며 "이를 통해 중국의 한국 화장품 수요 회복 여부를 확신할 수 있을 것"이라고 말했다.

서 연구원은 네오팜과 한국콜마 투자를 권했다. 다만 한국콜마의 목표주가는 10만원에서 9만4000원으로 하향 조정했다. 그는 "여전히 당사는 대형 브랜드사보다 제조자 개발생산(ODM) 업체를 선호한다"며 "2분기의 부진한 업황 속에서도 큰 폭의 매출 성장과 이익 성장을 나타내 보일 네오팜, 화장품 외에도 제약 모멘텀과 밸류에이션 매력을 가지고 있는 한국콜마를 톱픽으로 제시한다"고 말했다.

문채석 기자 chaeso@asiae.co.kr