야금야금 떨어지는 기대인플레이션, 디플레로 이어지나

이주열 한국은행 총재가 7월14일 물가안정목표 설명회를 마친 뒤 장민 조사국장과 이야기를 나누고 있다.

[아시아경제 이은정 기자] 만성적인 저물가로 기대인플레이션이 떨어질 경우 경제주체들의 심리가 크게 위축돼 디플레이션으로 이어질 수 있다는 우려가 나왔다.

1일 우리금융경영연구소가 발표한 '만성적인 저물가를 경계한다'의 보고서에 따르면
기대 인플레이션율은 2012년 이후 점진적이나 지속적으로 낮아지고 있는 것으로 나타났다. 2013년 1월에는 3.2%였지만 지속해서 떨어져 지난 7월 2.4%까지 떨어졌다. 현실 물가가 떨어지면서 일반 경제주체들의 물가인식에도 디플레이션에 대한 우려가 조금씩 반영되고 있는 것이다.

보고서는 "정책당국은 2%대의 기대인플레이션율을 보고 시장 주체들의 인플레이션 기대심리가 안정적으로 형성되고 있다고 해석하고 있다"며 "하지만 이런 상황에서 체감 물가에 영향을 주는 자산가격이 하락하고 소득증가세가 둔화하면 기대 인플레이션은 더욱 빠르게 하락할 수 있다"고 지적했다.

만약 기대 인플레이션이 하락한다면 실제 물가 하락 여부와 관계없이 각 경제주체들의 경기인식을 악화시키고 디플레이션 또는 이에 준하는 상황을 의사결정에 반영하게 하는 통로로 작용할 수 있다.

소비자물가도 낙관하기 어려운 상황이다. 한국은행은 소비자 물가상승률이 내년에는 2% 선 수준에 이를 것으로 보고 있다. 그러나 최근까지 저물가를 이끌던 국제유가는 이미 저점 대비 50%가량 상승한 상황이어서 지금보다 더 오를 가능성은 크지 않다.

그동안 물가를 끌어 올리던 전셋값도 하반기에는 상승제가 주춤해질 수 있고 지난해 하반기부터 시작된 공공요금 인상 효과도 하반기부터 소멸한다.