대한상의 "韓, 미국 금리인상 리스크 없어"

[아시아경제 김혜민 기자] 오는 15일 미국이 본격적으로 금리인상을 시작할 것이란 전망이 힘을 받고 있는 가운데 우리 경제에 미칠 영향은 제한적일 것이라는 분석이 나왔다. 이른바 '데킬라 효과'가 나타나지 않을 것이라는 지적이다.

대한상공회의소는 13일 '미국 금리인상의 파급효과와 대응전략 연구' 보고서를 통해 "한국을 비롯한 신흥 11개국의 외환대응력과 부도위험을 살펴본 결과 우리나라는 안전국으로 분석됐다"며 밝혔다. 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나는 위험국으로 평가됐다.

▲자료 : 대한상의

한국은 1994년 단행된 미국의 금리인상으로 1997년 외환위기를 겪어야 했다. 미국의 금리인상이 멕시코의 금융위기로 번졌고 아르헨티나, 태국, 필리핀을 거쳐 한국까지 연쇄적으로 위험에 빠뜨렸다. 당시 이런 현상을 두고 '멕시코 전통술, 데킬라에 취한 것 같다'하여 '데킬라 효과'라는 말까지 나왔다.

하지만 이번 미국의 금리인상에선 같은 시나리오가 반복되지 않을 전망이라고 대한상의는 내다봤다. 외환건전성이 좋아졌고 국가부도위험도 안정적인 상태를 이어가고 있다는 이유에서다.

실제로 우리나라는 국제통화기금(IMF)과 그린스펀 미국 연준의장이 권고하는 위기상황 대응력 평가에서 11개국 중 세번째로 안전한 국가로 평가되고 있다. 미국 금리인상으로 빠져나갈 수 있는 한국 내 단기자금(3개월간 수입대금+1년 미만 단기외채)은 2700억 달러 정도로 추정된다. 이는 외환보유고(3747억 달러)에 3개월 간 경상수지 흑자(289억)를 더한 외환대응력(4036억 달러) 보다 크게 낮은 규모다. 단기자금이 다 빠져나가도 외환대응력으로 충분히 방어할 수 있다는 얘기다.

데킬라 효과가 한국으로 번지기 어렵다는 것은 국가부도위험으로도 알 수 있다. 보고서는 "국가부도위험 가늠자인 신용부도스와프(CDS) 가산금리(프리미엄)는 12월 0.54%로 11개국 중 가장 안정적"이라며 "반면 사실상 국가부도 상태인 아르헨티나와 브라질(4.502%), 러시아(2.770%), 남아프리카공화국(2.738%), 터키(2.612%) 등은 가산금리가 높아 부도위험이 높다"고 말했다. CDS 가산금리는 채권을 발행한 국가가 부도가 났을 때 손실을 보상해주는 파생상품의 가산금리로 이 금리가 높을수록 부도위험이 높다.

조성훈 연세대 교수는 "미국 금리인상은 단기적으로 외환시장의 불안정성을 초래할 수 있겠지만 이는 충분히 예상된 변화"라며 "오히려 금리인상으로 인한 불확실성 해소가 한국경제에 긍정적으로 작용할 수도 있다"고 전망했다.

다만 미국 금리인상으로 생길 수 있는 터키, 남아프리카공화국, 말레이시아, 아르헨티나 등 주요 위험국에 대한 수출부진에 촉각을 곤두세워야 한다고 상의는 조언했다.

보고서는 "무역보험, 환변동보험을 통해 환리스크를 줄이고 위험국에 대한 모니터링을 강화해야 한다"며 "성장가능성이 높은 신흥국에 대해서는 무조건 움츠리기 보다 선제적 인프라 투자 등 투자수요를 능동적으로 발굴하는 역발상적 투자도 필요하다"고 말했다.

전수봉 경제조사본부장은 "미국의 금리인상은 7년간 지속되어온 저금리 시대의 패러다임을 바꾸는 사건"이라며 "기본적으로 우리경제에 미치는 영향은 제한적일 것이나, 신흥국을 통해 간접적인 영향을 받을 가능성과 우리기업의 자금사정 악화 가능성에 대한 대응전략이 필요하다"고 말했다.

김혜민 기자 hmeeng@asiae.co.kr