SK證 "환인제약, 실적 기대" 목표가 3만5000원으로 상향

[아시아경제 김은지 기자] SK증권은 2일 환인제약이 올해 2분기부터 수익성이 개선될 것이라며 목표주가를 기존 2만6000원에서 3만5000원으로 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

하태기 SK증권 연구원은 환인제약의 사업구조가 정신과에 집중돼 있어 성장률이 높다고 평가했다. 그는 "정신과 문턱을 낮추려는 정부정책 영향으로 향후 정신과 약품의 성장률이 전체 의약품 보다 훨씬 높을 것"이라며 "환인제약은 다른 약효군 비중이 높은 타 제약사보다 매출성장 잠재력이 높다"고 말했다.

2분기 실적에도 기대를 걸었다. 하 연구원은 "2분기에는 보톡스 매출이 50억원에 근접하고, 정신과 약품 매출도 10% 내외로 증가했을 것"이라며 "전체 매출액은 전년 동기 대비 20.5% 증가한 356억원, 영업이익은 6.2% 증가한 65억원을 기록할 것"으로 예측했다.

정신과 약품에 특성상 메르스 영향은 없을 것으로 예상했다. 그는 "정신과 치료방식 특성상 메르스 영향은 거의 받지 않았을 것으로 보인다"며 "소수의 환자를 대상으로 상담위주의 치료와 의약품을 처방하는 구조이므로 메르스와는 관계가 없었을 것"으로 판단했다. 병원방문이 줄었다 하더라도 약물복용량에는 큰 영향이 없었을 가능성이 높다는 것이다. 따라서 2분기 영업실적은 정상적으로 계상될 가능성이 높다는 설명이다.

하 연구원은 "환인제약은 1분기에 수익성이 악화되면서 주가가 상대적으로 소외됐지만 2분기에는 수익성이 정상화될 것"으로 "주가가 긴 박스 조정권에서 벗어나 상향 돌파할 가능성이 높다"고 조언했다. 특히 환인제약은 지난 1분기 말 기준 현금성 자산 841억원을 보유하고 있는데 이는 향후 성장성을 제고하는데 활용할 수 있을 것으로 내다봤다.