日경제 침체 탈출…디스인플레 불안감 여전(상보)

4분기 GDP 연율환산 전기比 2.2% 증가…예상치 3.7% 미달
소비·투자 모두 기대이하…BOJ 추가완화 역풍 논란 커질듯

[아시아경제 박병희 기자] 일본 경제가 지난해 4분기에 성장세를 회복했지만 시장이 기대했던 빠른 회복세를 보여주지 못 했다. '경기 침체'의 공포에서 벗어났지만 '디스인플레이션(물가상승률 둔화)' 상황이 심화되는 불안감을 떨쳐내지 못한 꼴이 됐다.

일본의 지난해 4분기 국내총생산(GDP)이 전기 대비 0.6% 증가를 기록했다고 블룸버그 통신이 16일(현지시간) 보도했다. 블룸버그 예상치 0.9%를 밑돌았다. 연율로 환산한 4분기 GDP 증가율은 2.2%에 그쳤으며 이 역시 블룸버그 예상치 3.7%에 미치지 못 했다.

민간 소비가 예상보다 부진했다. 지난해 4분기 민간소비 증가율은 3분기와 동일한 0.3% 증가에 그쳤다. 블룸버그 예상치 0.8%를 크게 밑돌았다. 이에 따라 일본중앙은행(BOJ)의 엔저 유도 정책이 되레 소비를 위축시키는 부작용을 낳는 것 아니냐는 논란이 커지게 됐다.

소비가 부진하면서 기업 투자도 활발하게 이뤄지지 않았다. 4분기 기업지출 증가율은 0.1%에 그쳐 예상치 1.0%를 크게 밑돌았다.

일본 경제는 지난해 2분기와 3분기에 GDP가 각각 전기 대비 1.7%, 0.6% 감소해 침체에 빠졌다. 통상 2개 분기 연속 GDP 감소는 경기가 침체에 빠진 것으로 간주한다.

4분기에 GDP가 증가하면서 일단 침체 국면에서 벗어난 셈이다. 하지만 소비와 투자 부진으로 성장세가 기대에 미치지 못하면서 디스인플레이션에 대한 우려를 떨쳐내기 어려운 상황이 됐다.

일본의 근원 소비자물가 상승률은 지난해 5월 3.4%에서 12월 2.5%까지 떨어졌다. 지난해 4월 소비세율 인상 효과를 배제할 경우 12월 근원 소비자물가 상승률은 0.5%에 불과하다. BOJ의 정책 목표는 2%다.

BOJ의 추가 부양책을 둘러싼 논란도 뜨거워질 것으로 예상된다. 일본 정부는 지난주 '리플레이션(통화재팽창)' 정책 옹호자인 하라다 유타카(原田泰) 와세다대 교수를 차기 통화정책위원 후보로 지명했다. BOJ의 2% 물가 목표를 달성하겠다는 의지를 보여준 셈이다.

하지만 최근 BOJ 내부에서 추가적인 엔화 약세는 일본 경제에 악재로 작용할 수 있다는 우려의 목소리가 높아지고 있다. 오는 6월 임기가 만료되는 모리모토 요시히사(森本宜久) BOJ 통호정책위원은 이달 초 기업인들과의 회동에서 "BOJ의 추가 완화로 나타날 수 있는 효과보다 부작용이 더 클 수 있다"며 추가 양적완화 정책에 대한 우려스런 입장을 전했다.

당장 4분기 민간소비와 투자 부진은 BOJ 통화정책에 대한 논란을 키울 것으로 예상된다. BOJ는 오는 17일부터 이틀간 통화정책회의를 진행할 예정이다.

박병희 기자 nut@asiae.co.kr