[아시아경제 서소정 기자]전날 코스피는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 스탠스 변화에 제한적인 영향을 받으며 약보합세로 마감했다. 이는 연준이 양적완화 종료 이후에도 상당기간 초저금리를 유지하겠다는 문구를 유지했으며, 보유채권의 만기가 도래하더라도 발행시장을 통한 재투자를 지속하기로 하면서 연준 통화정책의 급격한 변화나 보유자산 매각으로 발생될 수 있는 부정적인 여파를 우려할 필요는 없다는 인식이 반영된 것으로 풀이된다.
시장전문가들은 다음달 4일(현지시각)에 치뤄지는 미국 중간선거 등 투자심리에 영향을 줄 변수들이 남아있기는 하지만 글로벌 리스크가 점차 완화되고 있다는 점은 증시에 긍정적으로 작용할 것으로 보고 있다.
◆김용구 삼성증권 연구원= 이제 시장의 관심은 양적완화(QE) 종료 이후 투자전략 수립과 투자대안 판단으로 빠르게 이동할 것이다. 과거 QE1·2 종료 당시에는 매크로 부진의 고통을 견뎌내기 위해서는 유동성 모르핀 주사가 반드시 필요했다. 그러나 QE3는 경기부양이라는 소기의 임무를 완수했고, Fed의 빈자리는 유럽중앙은행(ECB)와 일본은행(BoJ)가 대신할 가능성이 커졌다.
유동성 바톤터치가 순차적으로 진행된다면, 이제 매크로와 기업실적에 대한 판단이 무엇보다 중요하다. 글로벌 금융시장 패러다임이 변화하는 것이다. 이 관점에서 본다면, 국내증시에 대한 낙관적 기대는 일정수준에서 제한될 가능성이 높다. 수출과 내수의 동반부진이 계속되고 있고, 기업실적 감익 사이클 역시 언제쯤 마무리될지 예단하기 어렵기 때문이다.
특히, 시장의 포커스가 실적변수로 완연히 이동한 상황은 더더욱 부담스럽다. 현 3분기 실적시즌은 지뢰밭 통과에 비견될 만큼 불확실성으로 가득 차있고, 올 4분기와 내년도 영업이익 역시 추정치 하향조정 작업은 좀처럼 그치지 않고 있다. 실적변수가 계속해서 시장을 옥죌 공산이 크다는 의미인 것이다. 경기개선과 기업실적 바닥통과를 위해서는, 글로벌 매크로 회복과 중국 미시 부양책 시행, 초이노믹스·한국은행 정책효과의 가시화가 필요하다. 낙관적 기대보다는 펀더멘탈 변수가 뚜렷이 개선되고 있음을 알리는 확증이 중요한 시점이다.
중장기 투자전략 측면에서는 실적 안전지대 업종에 대한 선별적 대응과 중장기 미래 성장 트렌드에 대한 끊임없는 관심이 필요하다. 실적 변수로 본다면, 반도체·증권·필수소비재·유틸리티가, 미래 성장성으로 본다면, 모바일 플랫폼과 바이오·헬스케어 및 중국 소비 패러다임 변화가 중요하다. 단기적으로는 코스피 1930포인트 이하 인덱스 베타 플레이와 소재·산업재 등의 낙폭과대주 및 공매도 상위 종목군의 숏커버링(환매수) 유입 가능성에 주목할 필요가 있다.
◆박성훈 우리투자증권 연구원= 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 주목할 만한 이벤트는 미국 중간선거다. 미국 중간선거를 앞두고 실시된 여론조사 결과 공화당과 민주당의 지지율 격차가 더욱 벌어지고 있는데, 만일 공화당이 하원에 이어 상원까지도 과반 의석을 차지할 경우 그동안 오바마 정부가 추진하고 있는 경제정책에도 일부 차질이 발생하면서 정부정책에 대한 신뢰감 약화로 이어질 개연성이 있다.
하지만 지난 1946년 이후 치뤄진 중간선거에서 집권당이 패배(의석수 감소)하는 경우가 상원 65%, 하원 88%에 달할 정도로 자주 볼 수 있는 현상이다. 중간선거 이후 20거래일 동안 S&P500 지수와 코스피가 각각 1.2%와 3.6% 가량 오르는 등 단기적으로 주식시장에 미치는 영향도 제한적인 것으로 파악됐다.
이런 맥락에서 보면 미국을 비롯한 글로벌 경제와 증시에 미칠 영향을 가늠하기 쉽지 않은 정치변수(중간선거)보다는 연말 쇼핑시즌처럼 당장 주식시장에 현실적으로 영향을 줄 수 있는 부분에 초점을 맞춰나갈 필요가 있다. 특히 미국의 경우 연간 소매판매의 20% 가량이 연말 소비시즌에서 이뤄지고 있다는 점에서 미국 소비확대와 맞물린 종목군(IT 등)에 대한 관심도 증가로 이어지는 흐름을 기대할 수 있기 때문이다.
서소정 기자 ssj@asiae.co.kr
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