종근당, 2Q 실적 호조+저평가 '매수'

[아시아경제 이초희 기자]SK증권은 13일 제약산업의 불확실성 확대에도 불구하고 종근당에 대한 투자의견 매수, 목표주가 3만8000원을 유지한다고 밝혔다. 2분기 실적이 긍정적이랑 판단에서다.

하태기 애널리스트는 "2 분기 실적전망이 긍정적이며 올 출시한 신제품 매출실적이 좋다"며 "또 지금까지는 정부규제에 따른 약가인하부분을 매출성장으로 흡수할 수 있을 것"이라고 예상했다.

SK증권은 종근당의 2 분기 실적이 고성장을 지속할 것으로 전망했다. 매출액은 전년동기대비 8.0% 증가한 1148억원, 영업이익은 12.7% 증가한 179 억원으로 추정했다.

영업이익률은 15.6%로서 1 분기의 16.8%보다는 소폭 하락하지만 상위제약사의 영업이익률 10~13% 보다는 높은 수준이라고 밝혔다.

실적호조의 배경에는 올출시한 신제품의 매출호조가 자리잡고 있다고 설명했다. 지난 3 월 출시한 위장운동개선제 가스모틴의 제네릭 모프리드가 동 제네릭부문에서 1 위로 매출규모가 큰 상황이라고 밝혔다.

또한 고혈압치료제 아타칸 제네릭인 칸데모어도 4 월부터 출시돼 성공적인 매출실적을 나타내고 있다고 설명했다.

바이엘에서 도입한 퀴놀론계항생제 씨프로바이도 월 4~5 억원 매출되고 있고 연간 100 억원의 매출이 기대된다는 판단이다.

아울러 최근 제약사의 정부규제효과는 기등재의약품재평가, 리베이트와 관련된 약가인하 등에서 강하게 나타나고 있는데 다행히 종근당은 이러한 부분에서 약가인하효과가 그렇게 크지 않아 매출성장을 통해서 흡수할 수 있는 수준으로 평가했다.

다만 정부규제가 지금도 지속되기 때문에 향후 실적불확실성은 남아있다고 진단했다.

제약산업의 불확실성을 감안해도 밸류에이션 매력은 높은 것으로 판단했다. 올 실적기준 PER 이 7.1 배에 불과해 정부규제의 불확실성을 감안하더라도 주가가 저평가수준에 있다고 밝혔다.

이초희 기자 cho77love@