제약株, 아직은 기다릴 때<신한투자>

[아시아경제 박지성 기자]신한금융투자는 8일 제약업종에 대해 실적이 본격적으로 회복되기에는 시간이 더 필요하다는 평가와 함께 투자의견 '중립'을 유지했다.

배기달, 이선엽 애널리스트는 "올해 부진했던 상위 업체의 실적은 개선되나 회복 속도는 그렇게 빠르지 않을 것"이라며 "내년 '아프로벨', '디오반' 등 대형 품목의 특허 만료는 기회요소지만 '메로펜', '오팔몬', '가스모틴' 등 국내 업체가 보유하고 있던 품목도 제네릭 도전에 직면하기 때문"이라고 분석했다.

프로모션 확대에 따른 상품 매출 비중의 증가와 제네릭 영업 강화로 판매 관련 비용이 늘어날 것으로 예상되기에 차별성을 가질 수 있는 특허 신약의 상업적 성공 없이는 의미 있는 수익성 개선은 쉽지 않을 것이라는 평가다.

이어 정책 리스크는 많이 완화됐지만 올해와 내년 건강보험 당기수지 적자가 1조원 내외로 추산되고 있어 취약한 건강보험 재정은 언제든 정책 리스크를 야기할 수 있는 도화선이라고 덧붙였다.

하지만 긍정적인 요소도 있다는 설명이다. 배 애널리스트는 "미국 FDA 허가 승인 신청을 한 국내 업체의 임상 프로젝트가 2건이며 해외에서 임상을 진행중인 과제도 예전에 비해 훨씬 풍부해졌다"며 "바이오 시밀러 등 새로운 영역에 대한 도전은 계속되고 있어 이러한 도전의 성과가 결실을 맺기 시작할 때 국내 제약업종의 위상은 한 층 높아질 것"이라고 내다봤다.

신한금융투자는 저성장에 따른 프리미엄 축소는 좀 더 이어질 것이라는 전망과 함께 주목해 볼만한 종목으로는 종근당, 동아제약, 셀트리온을 꼽았다.