'환율' 선택한 한은…금리 언제 올리나

[아시아경제 이지은 기자]한국은행이 결국 '물가' 대신 '환율'을 선택했다. 각국이 금리를 내리거나 동결하는 글로벌 환율전쟁에서 금리인상이라는 '역주행'을 하기에는 부담이 컸던 셈이다.

김중수 한은 총재는 지난 달 17일 기자들과의 워크숍에서 "오른쪽 깜빡이(금리인상)를 켠다면 우회전하는 것"이라며 "언제 하느냐의 차이일 뿐"이라고 금리인상을 시사한 바 있다. 그러나 이번에도 결국 우회전은 하지 않았다.

한은은 14일 금융통화위원회를 개최한 결과 기준금리를 기존 연 2.25%으로 동결하기로 했다. 지난 7월 기준금리를 0.25%포인트 높인 이후 3달째 제자리 걸음이다.

채소값 폭등으로 인해 지난 9월 소비자물가 상승이 한은의 물가안정 목표치인 3%를 크게 웃도는 3.6%을 기록했음에도 금리를 올리지 않기로 결정한 것이다.

연초부터 이어진 이상기후에 최근 태풍 곤파스, 추석연휴가 겹치며 수요는 급증하고 공급 물량은 달린 탓에 주요 밥상 채소의 물가는 지난해 같은 기간 대비 100% 이상 급등했다.

최근들어 다소 채소값이 진정추세를 보이긴 했지만 여전히 지난해 같은 기간 대비로는 높은 수준이다. 시중의 인플레이션 심리를 자극해 채소뿐만 아니라 다른 생필품들의 물가인 상도 자극할 수 있는 부분이다.

이번 결정으로 '물가 안정'이 최우선 목표인 한은이 '성장'에 신경써 본연의 목표를 저버렸다는 비난이 예상된다.

한은의 금리동결은 국내 흐름보다는 '환율전쟁'이라는 국제적 흐름을 따른 결과다.

일본정부는 최근 4년만에 기준금리를 제로 수준으로 되돌리고, 엔화 절상을 막기 위해 직접 시장에 개입하고 있다. 미국 역시 대규모 양적 완화를 준비 중이다. 브라질, 중국 등 신흥 국가들도 자국통화의 급격한 절상을 막고 있고 ECB도 금리를 1%에서 동결했다. 자국 기업 의 수출경쟁력을 확보하기 위해서다.

이처럼 각국이 자국 통화의 절상을 막기 위해 금리인상을 자제하고 동결이나 인하 방향으로 몸을 트는 글로벌 환율 전쟁의 한가운데서 쉽게 금리인상을 선택할 수는 없는 상황이었다.

김 총재도 지난 8일(현지시간) 미국 워싱턴 D.C에서 열린 IMF-세계은행 연차총회 에서 "우리도 글로벌 사회의 일원"이라며 금리동결을 할 수밖에 없는 이유를 암시한 바 있다.

금리를 인상하면 채권차익을 노리는 외국인 자금이 국내로 유입돼 추가 환율 하락이 발생하고, 이로 인해 국내 기업들의 수출경쟁력이 약화될 수 있다. 가뜩이나 경기선행지수가 8개월 연속 하락하고, 국내 수출기업들의 경기전망도 둔화되고 있는 상황에서 환율 하락은 수출 경쟁력을 크게 위협할 수 있다는 지적이다.

서울 주요 20개국(G20) 회의의 의장국으로서 다른 나라들처럼 공개적으로 시장개입에 참여 하기는 힘들다는 현실적인 고려도 담겨 있다.

그러나 계속 금리를 동결하다간 향후 거센 인플레이션으로 서민들의 장바구니 물가가 위협 받을 수 있어 조만간 금리인상 압박이 거세질 것으로 보인다.

시장에서는 연내 한은이 금리를 한 번 정도 인상할 것이라는 의견이 지배적이다. 그러나 12월 중 금리를 올리는 것은 효과가 낮아 시장에서도 가능성은 적다는 의견이다. 금리를 올린다면 내달 올릴 가능성이 가장 큰 셈이다.

단 일부 시장 관계자들은 이달이 아니면 사실상 금리인상 기회가 없다고 보고 있어, 금리인상의 공이 내년으로 넘어갈 수도 있는 상황이다.

전효찬 삼성경제연구소 연구원은 "남은 2달간에도 금리를 인상하기 쉽지 않은 환경인 것은 마찬가지"라며 "연내 금리인상은 어려울 것으로 보고 있다"고 말했다.

단 물가상승 요인이 여전히 남아 있어 연말까지 금리인상에 대한 논의는 계속될 것으로 내다봤다. 전 연구원은 "여러 요인 중에서도 가장 중요한 요인으로 파악되는 것이 물가인 만큼, 금리인상에 대한 논의는 지속될 것"이라며 "단기간에 고물가가 끝날 수도 있지만 10월에도 물가상승이 계속되면 큰 불안요인으로 떠오를 것"이라고 지적했다.