[주간뉴욕전망] '경기균형' vs '소비부진'의 줄타기

어닝시즌 개막과 함께 시작됐던 지난 여름의 뜨거웠던 랠리가 어닝시즌 종료와 더불어 한풀 꺾이는 모습이다. 밸류에이션에 대한 부담이 한층 높아진 상황에서 지난주 미 경제의 70%를 차지하는 소비 지표는 잇달아 예상 밖의 부진을 나타냈다.

그 결과 지난주 뉴욕 증시는 5주만에 약세로 돌아섰다. 다우지수는 한주 동안 0.52% 하락했다. 나스닥 지수는 0.74%, S&P500 지수는 0.63% 하락했다. 이번주도 쉽지 않은 한주가 될 것으로 예상된다. 마켓워치는 뉴욕 증시가 인상적인 상승세를 보인뒤, 휴식을 준비하고 있다고 전했다.

◆소비자들의 디레버리징= 지난주 미 연준(Fed)은 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서 발표를 통해 경제가 균형을 찾아가고 있다며 한층 낙관적인 경기 진단을 제시했다. 뉴욕 증시는 환호했고 5주 연속 상승이 가시화되는 듯 했다. 하지만 Fed가 우려했던 소비 위축이 확인되면서 뉴욕 증시는 결국 상승 흐름을 유지하지 못한채 지난주 거래를 마쳤다.

투자은행 제프리스 아트 호간 수석 투자전략가는 뉴욕 증시는 이미 크게 올랐다며 ▲9월이 역사적으로 증시에는 최악이었다는 점 ▲3월 이후 50% 가량 오르며 밸류에이션 부담이 커진 점 ▲내부자 매도 거래의 증가 ▲소비자들의 부채 축소 경향 등이 뉴욕 증시의 하락 우려를 키우고 있다고 분석했다.

그의 분석 중 특히 눈길을 끄는 것은 소비자들의 디레버리징, 즉 부채를 줄이려는 태도다. 소비를 위해서라면 대출도 마다하지 않았던 미국이 이제는 부채 줄이기에 혈안이 돼 있다는 것. 지난주 미 증시 부진에 타격을 가했던 소매판매와 미시간대학교 소비심리지수의 부진은 디레버리징의 증거와 같은 지표들이었다.

소비가 예상외의 부진을 보인 탓에 투자심리도 크게 위축된 것으로 분석된다. 포트폴리오 매니지먼트 컨설턴츠의 리처드 휴즈 공동 대표는 지난주 초 시장에서 보여졌던 강력한 하방경직성이 주 후반으로 가면서 크게 약화됐다고 설명했다. 그는 "주초에 시장은 덜 나쁜 소식은 좋은 소식이라는 인식 하에 악재에 대해 염려하기를 거부했으나 주 후반으로 가면서 소비가 얼마나 경기 회복과 확장에 도움이 될지 의문이 생기면서 증시가 조정을 받았고, 지속적인 성장이 어디로부터 나올 것인가에 대한 고민도 커졌다"고 말했다.

휴즈는 "사람들은 대개 경기를 낙관적으로 보고 있지만 동시에 자신들의 소비 행태에 대해서는 매우 신중하다"고 덧붙였다.

◆경기선행지수 4개월 연속 증가 기대= 이번주에는 주택 관련 지표가 대거 발표된다. 실적 발표 기업 중에서도 로우스와 홈디포 등 주택관련업체들이 다수 포함돼 있다.

17일에는 ▲8월 엠파이어 스테이트 지수 ▲8월 NAHB 주택시장 지수, 18일에는 ▲7월 주택착공 및 건축허가 건수 ▲7월 생산자물가, 20일에는 ▲7월 경기선행지수와 8월 필라델피아 연준지수, 21일에는 7월 기존주택판매가 공개된다.

블룸버그가 집계한 예상치에 따르면 경제지표들은 증시에 호재가 될 것으로 기대된다. 우선 경기선행지수는 0.7%를 기록해 4개월 연속 증가가 기대된다.

뉴욕주 제조업 현황을 보여주는 8월 엠파이어 스테이트 지수는 2포인트를 기록해 지난해 8월 이후 1년만에 기준점인 '0'을 넘어설 전망이다. 엠파이어 스테이트 지수는 지난 3월 -38.2포인트까지 추락했다가 이후 가파른 회복세를 보이고 있다. 필라델피아 지역 제조업 현황을 보여주는 필라델피아 연방준비은행 지수는 -1.9를 기록해 기준점 0에 다가설 전망이다.

주택착공 건수와 건축허가 건수는 각각 59만5000건, 57만3000건을 기록해 3개월 연속 증가할 것으로 기대된다. 기존주택판매도 503만건을 기록해 4개월 연속 증가가 기대된다.

6월에 1.8%의 상승률을 기록했던 생산자물가지수(PPI)는 4개월 만에 하락세로 돌아설 전망이다. -0.3%가 예상된다. 하지만 식품과 에너지 부문을 제외한 근원 PPI는 0.1% 상승할 것으로 예상된다.