코스닥이 그래도 낫다.."초과 상승 여력 10%p 이상"

코스피 대비 코스닥의 상대적 강세가 지속될 것이란 견해가 나왔다. 코스닥의 코스피 대비 초과 상승 여력이 10%p 이상일 것이란 전망이다.

특히 영업이익 비중과 시가총액 비중 간 괴리율이 큰 기업의 주가 상승률이 상대적으로 높을 것으로 예상된다.

대신증권은 29일 코스닥의 상승률이 최근 높았던 만큼 추가 상승에 대한 부담이 크지만, 코스닥 기업의 실적을 감안하면 아직도 초과 상승 여력이 있다고 판단했다.

코스닥 기업의 실적은 2000년 이후 지속적으로 개선되고 있지만 상대적인 주가, 즉 코스피 대비 코스닥의 시총 비중은 아직 예년 수준에 머물러 있기 때문이다.

이승재 애널리스트는 "코스닥 기업의 올해 예상 매출액과 영업이익의 코스피 기업 대비 비중은 각각 9.0%, 6.8%로 2000년 이후 가장 높은 수준"이라며 "하지만 코스피 대비 코스닥의 시총 비중은 10.3%로 2000년 이후 평균치인 11.8%에도 못 미치는 수준"이라고 설명했다.

즉, 코스닥의 코스피 대비 초과 상승 여력은 충분하며 올해 말까지 아웃퍼폼 수준은 10~20%p에 이를 것이란 분석이다.

그는 또 "코스피200 기업을 대상으로 하는 차익 프로그램 매매의 경우 현재 매도 압력이 높은 상황으로 코스닥의 매력을 높여주는 요인"이라며 "3월 이후 5만 계약 가까운 선물을 순매수 해 놓은 외국인이 본격적인 매도에 나설 경우 최소 5000억원에서 최대 1조5000억원에 이르는 프로그램 매물이 쏟아질 수 있다"고 말했다.

코스닥 시장에서 추가 상승 여력이 높은 기업은 현재 이들의 수익 창출 능력이 주가에 덜 반영된 기업이다. 이 애널리스트는 "시총 비중과 영업이익 비중의 괴리율이 높은 기업을 선정했다"며 서희건설 GS홈쇼핑 태광 성광벤드 현진소재 CJ인터넷 KCC건설 디에스엘시디 DMS 등 9종목을 제시했다.

김혜원 기자 kimhye@asiae.co.kr