아시아나항공, 항공유 급등.. 마진율 축소 불가피<KB투자證>

[아시아경제 임철영 기자]KB투자증권은 9일 아시아나항공에 대해 최근 항공유가 급등이 원가 부담으로 이어지고 있다며 올해 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 30% 줄어들 것으로 예상했다. 투자의견 매수와 목표주가 1만3000원은 종전대로 유지했다.송창민 연구원은 "국제여객 수요가 확대되고 있지만 유가가 급등함에 따라 1분기 마진율이 축소될 전망"이라며 "국제유가 가격이 급등하고 있는 가운데 항공유가 가격과의 스프레드가 25.6%까지 벌어져 마진율이 6.7%까지 축소될 것"이라고 설명했다.통상적으로 유가 상승이 경기회복 속도보다 빠르거나 단기간 급등하게 되면 항공사의 원가에 부담요인이 된다. 송 연구원은 "환율이 전년 동기 대비 2.3% 낮지만 유가 상승분을 상쇄할 수준을 아니라고 판단한다"며 "1분기 아시아나항공의 영업이익은 806억원에 그칠 것"이라고 분석했다.이어 현재 국제유가 상승은 국제여객 수요를 축소할 수준은 아니지만 항공유가 배럴당 150달러를 돌파하면 축소가 불가피할 것으로 내다봤다. 송 연구원은 "특히 중동의 정치적인 이유로 유가 상승이 장기화 되면 2분기 국제 여객수요 확대에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높다"고 우려를 나타냈다. 다만 아시아나항공은 현재 전체 사용량의 30%를 헷지하고 있어 단기간 유가 급등에 따른 마진율 축소폭은 대한항공 대비 낮을 것으로 예상했다.한편 대한통운 매각은 주가상승의 모멘텀이 될 것이라고 전망했다. 송 연구원은 "대한통운 이슈는 매각 가격에 따라 모멘텀 강도가 달라지겠지만 대한통운이 15만 8000원에 매각이 된다고 해도 매각손실은 519억원에 불과하다"며 "또한 대한통운 매각 후 연간 500억원의 이자비용이 감소한다는 점도 긍정적"이라고 밝혔다.임철영 기자 cylim@<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>