[클릭 e종목]"M&A 활성화, 주주가치 높이는 데 도움"

리서치알음은 7일 밸류업 프로그램보다 인수합병(M&A) 활성화 정책이 주주가치를 높이는 데 더욱 강력한 해법이 될 것이라고 강조했다.

최성환 리서치알음 연구원은 "고려아연 주가가 M&A 이슈로 한 달새 46% 올랐다"며 "고려아연 지분을 확보한 영풍정밀 주가 또한 같은 기간 242% 상승했다"고 설명했다.

이어 "적대적 M&A는 기업가치를 재평가하고 주가에 즉각적인 영향을 주는 효과적인 전략"이라며 "고려아연에 대한 적대적 M&A 시도는 시장이 기업의 잠재력을 재평가하는 계기가 됐다"고 덧붙였다.

그는 "국내 증시에 싸고 기술력 있는 기업이 많다"며 "정부에서 추진하는 밸류업 프로그램 또한 우리 증시에 기술력 있는 저평가 상장사가 많다는 것을 파악하고 있기 때문"이라고 분석했다. 아울러 "밸류업 프로그램은 기업의 자발적 참여에 의존하고 있어 강제력이 부족하다"며 "단기적인 주가 상승을 유도하는 데 한계가 있다"고 강조했다. 그는 "M&A를 활성화하는 정책을 포함했다면 기업 가치를 더 빠르고 확실하게 반영할 수 있을 것"이라고 예상했다.

최 연구원은 "미국에서는 적대적 M&A가 비교적 활발하게 이뤄지고 있다"며 "기업 인수합병의 자연스러운 부분으로 받아들여진다"고 분석했다. 이어 "미국의 자본시장은 적대적 M&A에 대한 법적, 제도적 제약이 상대적으로 적다"며 "주주가치를 극대화하기 위한 중요한 수단으로 활용되기 때문에 M&A가 활발히 이뤄진다"고 덧붙였다.

그는 "최대주주 지분율 높아도 표대결(Proxy Fight) 등을 통해 경영권에 도전할 수 있다"며 "경영 성과 통해 기업가치를 재평가할 필요가 있다"고 설명했다.

사모펀드가 관심 가질만한 상장사로 ▲고려제강 ▲사조대림 ▲신도리코 ▲삼목에스폼 ▲동원개발 ▲태양 등을 꼽았다.

박형수 기자 parkhs@asiae.co.kr