투자의견 '매수', 목표주가 52만원으로 분석 개시
유안타증권은 1일 에이피알에 대해 투자의견 '매수', 목표주가 52만원을 제시하고 기업분석을 개시했다.
이승은 유안타증권 연구원은 "에이피알의 목표주가는 12개월 선행 주당순이익(EPS)에 목표 주가수익비율(PER) 30배를 적용했다"면서 "목표 PER 30배는 해당산업 내 유사기업 4개사의 평균을 기준으로 산정했으며 유사기업으로는 아모레퍼시픽, 실리콘투, 클래시스, 제이시스메디칼이 포함됐다. 이 기업들의 2024년 평균 PER을 바탕으로 에이피알의 적정 주가 수준을 설정했다"고 설명했다. 이어 "에이피알은 디바이스 국내 시장점유율 부문 1위를 유지하고 있고 글로벌 매출 성장과 수익성 개선이 기대되며 이 점을 고려할 때 향후 주가 상승 여력이 충분하다고 판단된다"고 덧붙였다.
에이피알은 국내 홈뷰티 디바이스 시장에서 1위를 차지하고 있으며 시장 점유율은 2023년 기준 약 32%로 추정된다. 이 연구원은 "이는 임상, 연구개발(R&D), 제조생산을 통합한 밸류체인 덕분에 가능했다"면서 "에이피알은 기술 개발 및 공정 최적화를 통해 합리적인 원가 구조를 달성하고 있으며 이러한 기술력과 원가 경쟁력은 해외 시장 확장에도 큰 도움이 되고 있다"고 분석했다.
올해는 신제품 라인업 확대와 공장 증설을 통한 매출 성장이 예상된다. 이 연구원은 "디바이스 매출액은 지난해 2160억원에서 올해 3800억원으로 76% 성장할 것으로 전망된다"면서 "지난 5월 출시된 신제품 '울트라튠'은 기존 제품보다 높은 평균판매단가(ASP)를 가지고 있으며 하반기에는 고강도집속초음파(HIFU)가 출시될 예정이다. 또한 평택에 신설된 2공장은 연간 240만대의 추가 생산이 가능해져 내년까지 총 800만대 생산을 목표로 하고 있다"고 말했다.
화장품 부문도 고성장세를 보이고 있다. 이 연구원은 "메디큐브 브랜드는 더마 화장품 컨셉으로 높은 성장률을 보이고 있으며 제조업자생산(ODM) 회사에 대한 투자를 통해 생산 경쟁력과 안정적인 공급을 확보하고 있다"고 설명했다.
송화정 기자 pancake@asiae.co.kr
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