[클릭 e종목]“네이버, 신규 사업 성과 전까지 주가 박스권 가능성↑”

[아시아경제 구은모 기자] NH투자증권은 네이버(NAVER)에 대해 라인(LINE)의 공격적인 투자 집행이 이어지면서 당분간 실적은 부진할 것으로 전망했다. 신규 사업 성과가 나타날 때까지 당분간 주가는 박스권에서 움직일 가능성이 높다는 판단이다.

안재민 NH투자증권 연구원은 20일 보고서에서 네이버의 올해 3분기 매출액은 1조4000억원으로 전년 동기 대비 16.7% 증가할 것으로 추정했다. 같은 기간 영업이익은 2398억원으로 23.2% 감소해 시장 컨센서스 2593억원을 밑돌 것으로 내다봤다. 안 연구원은 “지난해 이후 신규 사업에 대한 투자가 이어지면서 인건비와 마케팅 비용 증가가 나타나고 있는데 3분기에도 이런 추세는 지속될 것”이라며 “국내 뿐 아니라 자회사 라인에 대한 공격적인 투자가 이어지고 있어 네이버의 실적 성장은 당분간 쉽지 않을 것”으로 전망했다.

국내 광고 매출은 1483억원으로 전년 동기 대비 11.6% 증가할 것으로 예상했고, 비즈니스플랫폼은 6245억원으로 13.6% 늘어나 광고 비수기 영향을 받을 것으로 봤다.

라인은 매출액이 전년 동기 대비 12.6% 증가한 4994억엔, 영업이익이 적자전환한 ?21억8000만엔으로 부진할 것으로 예상했다. 안 연구원은 “일본시장 내 1위 모바일 메신저뿐 아니라 포털과 뉴스, 웹툰 등 다양한 영역에서 영향력 있는 인터넷 사업자를 꿈꾸고 있고, 핀테크 영역에서도 공격적인 투자를 진행하고 있어 당분간 실적보다는 투자에 집중할 수밖에 없는 상황”이라고 설명했다.

당분간은 보수적인 관점의 접근이 필요하다는 분석이다. 네이버는 최근 라인이 발행한 1조4700억원의 전환사채 중 7517억원을 취득했다. 안 연구원은 “이번 자금 확보로 라인의 공격적인 투자와 성장은 기대되지만 이미 73.5%의 지분을 보유하고 있음에도 금리가 0인 사채에 큰 금액을 투자한 것은 다른 기회비용을 감안했을 때 아쉬운 선택”이라고 평가했다.

또한 다음달 12일로 예정돼 있는 액면분할도 높은 외국인과 기관 투자자 비중으로 이벤트로서의 영향력은 크지 않을 것이라고 덧붙였다.