[클릭 e종목]한국콜마, 수익성 훼손으로 강점 희석

[아시아경제 박선미 기자]HMC투자증권은 18일 한국콜마에 대해 수익성 훼손으로 강점이 희석됐다며 수익성 회복에 대한 확인이 필요할 것이라고 조언했다.

조용선 연구원은 "한국콜마는 경쟁사 대비 상대적으로 낮은 외형성장에도 높은 수익성과 안정적 재무구조가 부각됐던 강점이 단기 실적 부진으로 훼손된 상태"라며 "수익성 훼손은 크게 ▲기대치 하회한 수출 성장세, ▲제약부문 임상 및 생동성 시험 비용 지출, ▲북경콜마 저마진 색조비중 증가, ▲기타 세무조사 자문수수료, ▲M&A 컨설팅비 지출로 분류 등으로 원인을 분석할 수 있다"고 설명했다.

올해 한국콜마 실적은 매출액이 전년 동기대비 23.9% 증가한 6,637억원, 영업이익이 16.3% 늘어난 706억원으로 전망했다.

조 연구원은 "일회성 요인 제외하고, 한국콜마의 상대적 강점으로 부각됐던 안정적 수익성의 구조적 회복이 확인되는 시점에 주가반등이 가능할 것"이라고 말했다.

한국콜마의 수익성 훼손에는 일시적 요인이 다수 포함돼 있으나, 수출 동력 재확보 및 북경콜마 마진 회복에 대한 확인이 향후 주가 방향성을 결정할 것이라는 게 조 연구원의 판단이다.

박선미 기자 psm82@asiae.co.kr