"가격제한폭 확대, 시장활성화↑·변동성↓"

[아시아경제 임철영 기자]한국거래소의 가격제한폭 확대가 장기적으로 시장활성화에 도움이 되며 주식시장의 변동성은 줄어들 것이라는 전망이 나왔다.

김효진 교보증권 연구원은 11일 "과거 4차례의 사례를 살펴보면 가격제한폭 확대가 거래대금 증가로 이어질지 여부는 미지수"라며 "주가의 효율적 가격반영과 사상 최저금리 시대의 유동성 자금의 증시 유입으로 시장 활성화에는 도움이 될 것"이라고 진단했다.

가격제한폭 제도를 도입한 국가는 한국을 포함한 일본, 대만, 중국 등이다. 선진시장인 영국과 미국은 가격제한폭을 두지 않고 있다. 선진국의 경우 가격제한폭 규제가 있는 국가의 연환산 주식시장 변동폭은 21.65%인 반면 가격제한폭 규제가 없는 국가는 16.85%였다. 신흥국 역시 가격제한폭이 있는 경우 22.60%, 없는 경우 20.15%였다.

김 연구원은 "선진국과 신흥국으로 구분해 국가별 가격제한폭 규제 유무로 연환산 주식시장 변동폭을 확인해보면 가격제한폭이 없거나 확대된 경우 주식시장 변동성이 줄어든다는 점을 확인할 수 있다"고 말했다.

다만 코스닥의 변동성 확대는 불가피할 것으로 내다봤다. 신용잔고 비율이 사상 최고 수준에 근접하고 있는 상황에서 가격제한폭 확대 조치가 더해지면 일시적으로 변동성이 확대되고 이에 따라 거래 위축으로 이어질 개연성이 상존한다는 설명이다.

김 연구원은 "신용잔고 비중이 높은 종목, 거래량이 낮은 종목, 펀더멘털 대비 높게 평가된 종목 등은 유의할 필요가 있다"고 말했다.

공매도 역시 경계해야할 부분이다. 특별한 호재나 실적 없이 주가 상승률이 높은 종목은 공매도의 표적이 될 수 있기 때문이다.

김 연구원은 "가격제한폭 확대에 따른 일반 투자자의 보호를 위해 공매도 잔고 공시제도 법안과 같은 관련 제도 도입이 선행돼야하지만 해당 법안이 현재 국회에 계류중이 있어 통과 여부는 불투명한 상황"이라고 설명했다.

더불어 가격제한폭 확대에 따른 투자자 행동요령도 제시했다. 가격제한폭이 배로 늘어난다는 것은 수익기회와 손실위험이 그만큼 늘어나기 때문에 가장 보편적인 투자기준을 세워야 한다는 게 골자다.

김 연구원은 ▲뉴스와 공시확인 ▲객관적 데이터 확인 ▲증권사 주식상담사·회사 IR담당자·애널리스트 투자의견 체크 ▲나만의 투자원칙을 수립 및 실천 ▲실수를 인정하는 자세 등을 제시했다.

김 연구원은 "투자원금을 보전할 수 있는 백전불패 공식은 없다"며 "투자의 목적과 목표달성 여부, 리스크 한도 등을 확실히 해두어야 한다"고 말했다.

임철영 기자 cylim@asiae.co.kr