자동차업, 한전부지 인수 후폭풍 우려…투자의견↓<삼성證>

[아시아경제 박미주 기자]삼성증권은 19일 현대차의 한국전력 부지 인수 후폭풍이 우려된다며 자동차업종에 대한 투자의견을 기존 '비중확대'에서 '중립'으로 하향했다.

전날 현대차그룹은 한국전력의 강남구 삼성동 부지를 10조5500억원에 낙찰 받았다. 기부채납, 세금 등 향후 개발비를 감안할 때 총 17조원의 비용이 소요될 것으로 추정된다. 낙찰 결정 후 현대차와 기아차 현대모비스 등 현대차 3사의 시가총액은 8조4000억원 감소했다.

임은영 삼성증권 연구원은 "현대차 3사는 상반기말 기준 순현금 26조2000억원 및 연간 10조원 이상의 잉여 현금흐름(Free cashflow) 창출 능력을 갖추고 있어 이번 토지인수로 인한 재무부담은 크지 않다"면서도 "주식시장에서 기대하는 배당증가, 생산능력(Capa) 증설의 가능성은 낮아졌다"고 판단했다.

임 연구원은 "그룹전체로는 자동차부분의 현금이 건설부분으로 이전될 것"이라며 "그룹의 현금이 건설부분으로 집중되면서 현대글로비스의 인수합병(M&A)추진 가능성도 낮아졌다"고 분석했다.

향후에 현대차 3사 주가는 추가로 하락할 것으로 전망했다. 임 연구원은 "인수금액 산정에 대한 설명 부족, 향후 개발비용에 대한 불확실성으로 주가 추가하락이 예상된다"면서 "그룹의 중심인 완성차가 비용의 80%를 부담해 완성차의 성장이 당분간은 그룹의 관심사가 아닌 것으로 판단돼 자동차 섹터에 대한 투자의견을 하향했다"고 설명했다.

특히 잉여 현금흐름이 부족한 기아차, 배당기대감이 낮아진 현대차2우B가 상대적으로 더 부정적이라는 평가다.