석유정제株, 지금사야 하는 세 가지 이유<하나대투證>

[아시아경제 박지성 기자]하나대투증권은 17일 석유정제 업종에 대해 유가강세, 정제 사이클 상승, 밸류에이션 매력을 고려하면 매수해야 할 시점이라며 '비중확대' 의견을 유지했다. 최선호 종목으로는 SK이노베이션을 꼽았다.

이정헌 애널리스트는 "지난 4월말 이후 국제유가 하락으로 인한 정제 스프레드 하락 우려 등으로 정제3사 주가가 고점대비 18.7% 빠졌다"며 "추가 하락폭은 제한적이며 현주가 수준에서의 비중확대가 효과적일 것"이라고 분석했다.

기조적 유가 강세가 이어질 것이라는 점이 첫 번째 이유다. 그는 "2000년대 이후 장기 유가 상승은 기본적으로 중장기 원유 수급의 구조적 변화에 따른 수급 불균형에 따른 것"이라며 "중국 등 거대 신흥국의 원유 수요가 빠르게 증가하면서 세계 석유수요는 지난 2002∼2007년간 유가 급등에도 불구 오히려 이전 기간보다 더 빨리 증가한 반면, 석유 생산은 유가 급등세 지속에도 불구 2004년 이후 정체상태를 보이고 있다"고 설명했다.

지난해(258만bpd) 대비 올해 이후 순수요 증가분 절대치가 감소함에도 불구, 정제 싸이클 상승 국면이 최소 오는 2012년까지 이어질 것이라는 점도 긍적적인 요인으로 꼽았다.

그는 "정제3사 단순평균 올 주가수익비율(PER) 6.9배로 순수유화 3사 11.7배 대비 밸류에이션 매력이 상당히 높다"며 "최소 오는 2012년까지의 정제 싸이클 상승 및 기조적 유가 강세라는 점을 동시에 전제할 경우 이익 레벨업이 충분히 가능할 것"이라고 말했다.