음식료, 이제는 주변株에도 관심 가질 때 '투자의견↑' <동부證>

[아시아경제 이초희 기자]동부증권은 음식료업종에 대한 투자의견을 비중확대로 상향조정하고 영업레버리지가 큰 대표주(CJ제일제당, 오리온, 농심)에 대한 매수 의견을 유지했다.

차재헌 애널리스트는 5일 "환율 민감도가 큰 CJ제일제당, 라면가격 인상 가능성이 높아진 농심, 국내외 성장성이 다시 부각될 오리온 등 음식료 트로이카 주식에 대한 우선적 비중확대 의견을 유지한다"고 말했다.

그는 "동시에 여력이 된다면 이제는 관심을 주변주로도 확산할 시점이 됐다"고 덧붙였다.

이어 먼저 눈이 가는 주변주로 실적 개선으로 신뢰감을 되찾을 대상과 지난해 이후 가격전가를 가장 먼저 실시해 실적 개선이 빠를 것으로 예상되는 롯데칠성, 1분기 실적 호전이 기대되는 동원산업을 꼽았다.

동부증권은 3월 음식료업종 지수는 코스피 대비 +3.2%포인트(2월이후 +6.4%포인트)초과수익률을 기록했고, 음식료의 강세국면이 지속될 것으로 전망했다.

설탕가격인상에 뒤이은 동아원의 밀가루 가격 인상으로 음식료 기업의 가격전가력에 대한 의구심이 줄어들어 시차를 두고 제품 가격인상이 연쇄적으로 나타날 것이란 분석에서다.

또한 원·달러환율이 1100원을 하회했고 추가 하락 가능성이 높은데다 곡물가격은 고점에서 횡보중이며, 하반기 공급량 증가로 가격 안정화 가능성이 있다는 점도 요인으로 제시했다.

아울러 대형마트 등 주요 유통채널에서 음식료 기업들의 경쟁 강도가 약화되고 있고, 그 밖에 일본 지진의 영향으로 당장 큰 수혜는 없겠지만 중장기적으로 국내 음식료 기업의 반사이익이 있을 것으로 기대했다.

한편 1분기 음식료 대표기업들의 실적은 크게 개선되지는 않을 것으로 추정했다.

커버리지 6개 기업 1분기 매출액은 전년동기 6.9%증가한 2조8700억원, 영업이익은 0.5% 감소한 3673억원, 세전이익은 1.5% 증가한 4760억원을 기록할 것으로 예상했다.

차 애널리스트는 "최근 음식료 기업의 주가는 분기 실적 변동에 연동하지 않고 있으며, 다소 부진한 1분기 실적에 지나치게 연연할 이유가 없다"며 "높은 원가 투입에 대한 우려는 순차적 제품 가격인상과 원달러 환율안정으로 수그러들 것이고 음식료 기업에 대한 시장참여자들의 이익 전망치는 빠르게 상향될 가능성이 높다"고 말했다.

그는 "특히 주지할 점은 음식료 주식의 거래량이 작다는 것"이라며 "업황개선이 숫자로 확인되는 순간 주가는 오버슈팅해 있을 확률이 높다"고 진단했다.