향후 10년 증시주도국은 대만·한국·인도네시아

대우증권, 통화 저평가+내수 성장이 주가 차별화

[아시아경제 전필수 기자]앞으로 10년간은 세계증시에서 대만, 한국, 인도네시아를 주목해야 한다는 분석이 나왔다.

대우증권은 17일 과거 주가 상승주도국의 특징을 분석한 결과, 장기간 통화 저평가를 지속해 오던 국가와 향후 개인소비나 투자와 같은 내수부문의 성장 기여도가 높아질 국가가 앞으로 10년간 글로벌 증시에서 차별화된 성과를 낼 것이라고 분석했다.

이인구 애널리스트는 "과거 금융시장 역사를 종합해 보면 특정국가의 이례적 강세국면에는 저평가 국면이 해소되며 통화가치 강세 현상이 나타나고, 동시에 경제성장 중심이 점차 개인소비나 투자와 같은 내수 쪽으로 옮겨간다"고 설명했다.

적정 이론가와 통화가치 안정성 등을 기반으로 평가한 결과, 통화가치 매력도가 가장 높은 나라는 대만이었다. 뒤를 이어 말레이시아, 홍콩, 중국, 태국, 필리핀, 러시아, 싱가포르, 한국 등이 통화가치 매력도 10위 안에 들었다. 러시아를 제외하고 통화가치 절상 가능성이 높은 국가들은 모두 아시아 국가들이다.

2010년을 포함해 앞으로 5년동안 내수부문의 성장기여도가 높아지는 국가들로는 대만, 한국, 브라질, 인도네시아, 일본 등이 꼽혔다. 이는 지난 5년(2004~2008년)간 내수성장 기여도에 비해 향후 5년의 내수성장 기여도가 몇 %포인트 높아지는가를 토재로 산출했다.

통화가치 절상가능성이 높고, 외환시장 안정설이 높은 국가들과 향구 경제성장이 2000년대 중반에 비해 개인소비나 투자 등 내수부문의 높은 기여를 통해 달성될 것으로 전망되는 국가라는 두가지 요건을 모두 충족하는 국가로 대만과 한국,인도네시아였다.

한편 1980년대에는 대만, 한국, 일본 등 아시아국가들이 세계 증시에서 가장 눈에
띄는 상승을 했고, 1990년대는 미국경제의 안정적 성장이라는 배경 아래 북유럽국가(스웨덴, 스위스, 네덜란드)들이, 2000년대에는 상품가격의 랠리에 편승해 러시아, 브라질, 중국 등 이머징 국가들이 전세계 시장을 아웃퍼폼했다.