4분기부터 방한 요우커 증가속도 완만 …화장품업계, 내년 성장률 변수 '해외사업'

중국인 관광객들이 롯데면세점에서 쇼핑을 하고 있다.

3분기 대형사 실적…예상 수준, 면세점 성장률은 예상 소폭 하회
면세점 성장은 인바운드 중국인 관광객 증가율에 수렴, 향후 분기 성장이 중요
해외 현지 사업 성장이 2017년 이후 성장률 변수

[아시아경제 임혜선 기자]내년 대형 화장품업체들의 성장률은 해외 현지 사업 성장에 달렸다는 분석이 나왔다. 화장품 산업의 주요 성장동력인 면세점 외에 해외에서의 성공 여부가 주요 변수가 될 것이라는 설명이다.

나은채 한국투자증권 연구원은 6일 "화장품 산업에서 주요 성장 동력은 일차적으로 면세점이었던 반면 향후에는 해외 현지 사업이 주요 변수가 될 것"이라고 내다봤다.

한국투자증권은 내년 아모레퍼시픽과 LG생활건강의 매출성장률은 각각 18%, 9%로 예상했다. 아모레퍼시픽의 올해 면세점과 해외 사업 비중은 각각 27%, 30%인 반면 LG생활건강의 면세점과 중국 화장품 비중은 17%, 4%다.

나 연구원은 "두 회사 면세점 성장률이 내년 20%대로 둔화가 예상되는 반면 아모레퍼시픽은 해외 사업이 프리미엄부터 중가 브랜드까지 다양하게 확장되면서 공격적인 출점이 가능해 전년대비 31% 증가하면서 성장을 견인할 것"이라고 예상했다. 이어 "LG생활건강의 대중국 사업은 프리미엄 위주로 성장하고 있으나 비중이 낮고 확장 속도가 더디다"며 "해외 사업 확장은 진행형이나 속도는 둔화될 것"이라고 덧붙였다.

2010~2016년 중국인 인바운드 관광객수는 연평균 30% 증가, 약 5배 성장하는 반면 같은 기간 아모레퍼시픽과 LG생활건강 면세점 매출액은 연평균 62% 증가해 약 18배 커질 것으로 전망했다.

양 사의 면세점 성장률은 중국인 관광객 성장을 큰 폭으로 상회했다. 3분기에는 인바운드 관광객 증가율에 수렴할 것으로 봤다. 그는 "면세점 매출 비중의 80~90%가 중국인으로 면세점 성장의 함수는 중국인 인바운드 관광객 수와 인당 구매액"이라며 "보다 정확히는 인바운드 관광객에서도 실수요자가 될 것"이라고 설명했다.

이어 "중국인 인바운드 관광객 증가 속도는 4분기부터 완만해진다"며 "실수요 증가와 인당 구매액 증가를 위해서는 브랜드 인기 상승 또는 다양한 브랜드로 구매가 확산돼야 하는데 이러한 자체 성장 요인을 확인할 수 있는 분기 변화가 중요하다"고 첨언했다. 특히 4분기부터는 전년 동기 대비 베이스가 높다며 3분기 중동호흡기증후군(MERSㆍ메르스) 영향이 종료되는 4분기 아모레퍼시픽과 LG생활건강의 면세점 성장률은 각각 10%, 20% 내외로 추정했다.

한편 한국투자증권은 화장품 대표 브랜드 3사(아모레퍼시픽, LG생활건강, 아모레G)의 3분기 합산 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 25%, 37% 증가, 소폭 하향된 컨센서스와 유사할 것으로 전망했다. 아모레G의 영업이익은 51% 증가에 달하고 아모레퍼시픽과 LG생활건강은 전년대비 각각 34%,25% 증가할 것으로 내다봤다. 나 연구원은 "대형사 3분기 관전 포인트는 면세점"이라며 "메르스로 인한 기저 효과로 3분기 중국인 입국자수는 전년대비 81%, 전분기대비 약 15% 증가할 것"이라고 예상했다.

아모레퍼시픽과 LG생활건강의 면세점 매출 증가율은 각각 87%, 95%로 높은 성장률이나 당초예상 90%, 110%보다 소폭 낮다며 아모레퍼시픽이 2분기부터, LG생활건강이 3분기부터 구매 제한을 시행하면서 면세점 매출액은 전분기 대비 성장이 어려운 것으로 추정했다.