[클릭 e종목]빙그레, 2Q 실적 부진…구조적 판매 부진

[아시아경제 김민영 기자] 삼성증권은 16일 빙그레에 대해 구조적인 판매 부진에 대한 대책이 필요하다며 투자의견을 8만원으로 내렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

양일우 삼성증권 연구원은 "바나나맛우유 등 가공유 매출 성장이 견조하고 하반기 수익성 개선이 가시화될 것"이라며 "해외 수출이 지속 성장할 것으로 예상되기 때문에 투자의견은 매수를 유지한다"고 말했다.

빙그레의 별도기준 2분기 매출액은 전년동기대비 4% 감소한 2300억원, 영업이익은 38% 감소한 120억원으로 컨센서스를 38% 하회했다.

양일우 연구원은 "매출이 3개분기 만에 전년대비 감소세로 돌아선 것이 부진한 실적의 가장 중요한 원인"이라며 "유음료 등이 포함되는 냉장사업부문은 전년대비 6% 증가한 반면, 아이스크림이 포함되는 냉동사업부문의 매출은 14% 감소하며, 냉동 매출은 8개 분기 연속 감소세를 지속했다"고 분석했다.

하반기 영업이익을 증가할 전망이다. 지난해 연간 광고비는 344억원이었고, 상반기 지출액은 176억원이었다.

그는 "반면 올해 상반기 지출액은 232억원. 연간 광고비 금액이 유지된다고 가정하면, 지난해 1분기, 지난해 2분기, 올 1분기, 올 2분기의 매출액 대비 광고비 비율은 각각 4.4%, 4.2%, 5.8%, 2.7%일 것"이라며 "광고비는 상반기 영업이익률 1.4%p 하락요인이었으나, 하반기는 1.5%p 상승 요인이 될 것"이라고 했다.

또한, 3분기부터 원유가격이 리터당 922원으로 전년대비 1.9% 인하돼 연간 원유 매입액이 약 34억원 가량 절감되는 효과를 보게 될 것으로 봤다.

다만 하반기 이익 증가 요인이 뚜렷함에도 불구하고 동원 F&B의 요거트 부문에서의 할인 판매 공세 여전히 남아있고, 로드샵 체인들에서의 음료 소비가 지속적으로 증가하고 있으며, 원유가격 일회적 인하는 취약한 한국 축산농가의 문제를 근본적으로 해결하는 문제라고 보기 어려워 구조적인 아이스크림 및 요거트 판매 감소에 대한 대책이 필요하다고 지적했다.